Ja esat Forex tirgotājs, tad jautājums ir: cik bieži esat vēlējies uzzināt, cik darījumu ir atvērti vienam valūtu pārim? Diemžēl atbilde uz šo Forex jautājumu paliks neatbildēta. Atvasināto instrumentu tirgus ir pavisam cita lieta. Šeit tirgotājiem ir atvērto darījumu indikators, un to sauc par “atvērto procentu”.

Atvērtā interese (OI) ir atvērto līgumu skaits, ko pārdevēji vai pircēji ir atvēruši noteiktā brīdī. Šis formulējums nozīmē sekojošo: atvērtie procenti parāda visu pārdošanas apjomu vai visu pirkumu summu. Tas nozīmē, ka OI atspoguļo tikai vienu vēršu vai lāču pusi. Tas ir tāpēc, ka vienmēr ir tik daudz pircēju, cik pārdevēju.

Atvērtā interese palielinās, ja tirgū ienāk jauns pāris. Pircējs un pārdevējs noslēdz jaunu līgumu. Pieņemsim, ka naftas fjūčeru atvērtā procentu likme ir 6200 kontraktu. Tas nozīmē, ka tirgū ir 6200 aktīvu pircēju un 6200 aktīvu pārdevēju. Ja OI ir pieaudzis līdz 6700, tas nozīmē, ka tirgū ir ienākuši 500 jauni dalībnieki.

• Jaunas Forex stratēģijas ar pilniem aprakstiem.

Atvērtā interese samazināsies, kad pircējs, kurš ir gatavs pirkt, slēdz savu darījumu, pārdodot to pārdevējam, kurš ir atvērts pārdošanai. Tā kā viņi abi slēdz savus darījumus, viens līgums pametīs tirgu. Atvērtie procenti tiks samazināti par vienu līgumu. Ja mūsu pircējs noslēdza savu darījumu, pārdodot to citam pircējam, tad atvērtie procenti paliks nemainīgi. Tas notiek tāpēc, ka atvērto darījumu skaits tirgū paliek nemainīgs.

Atvērtā procentu likme, ko izmanto kopā ar tirgus apjomu, nodrošina ļoti efektīvus ieejas punktus. Piemērā skaidri parādīts apvērsuma brīdis.

Atklātie procentu dati tiek publicēti visās biržās. Taču šajā ziņā vietējam tirgum ir ar ko lepoties. Fakts ir tāds, ka ārvalstu valūtas piedāvā atvērtos procentus tikai vienu reizi dienā, pēc tirdzniecības dienas beigām. Bet FORTS tirgū atvērtie procentu dati tiek piegādāti pa ķeksītim. Ar katru cenu maiņu tirgotājs var novērot pašreizējo atvērto procentu rādījumu.

Tātad, pateicoties atklātai interesei, tirgotājs var viegli pateikt, kas notiks tālāk: pieaugums vai kritums. Pieņemsim, ka tirgotājs redz cenu pieaugumu, bet atklāta interese liecina, ka, jo tālāk cena pieaug, jo mazāk tiek tirgoti līgumi. Tas nozīmē, ka tirgotāji nav gatavi pirkt vairāk un ir iespējama cenas maiņa.

Kā notiek apvērsums?

Tirgotājs pievieno apjoma rādījumus atvērtajam procentam un salīdzina tos. Ja cena sāk kristies, kamēr darījumu apjoms pieaug un atvērtā interese aug, tad tas ir lejupejošas tendences sākums. Ir vērts šeit pārdot.

Open Interest + Market Volume ir labākais filtrs jebkurai stratēģijai. Vai tirgotājs tirgojas pēc līmeņiem? Lieliski, apjoms un interese viņam pateiks, kad līmeņa izlaušanās ir nepatiesa un kad tā ir derīga. Vai tirgotājs izmanto ziņas? Lieliski, apjoms un interese viņam dos priekšstatu par to, kā tirgus dalībnieki reaģē uz šīm ziņām un vai no šīm ziņām var sagaidīt lielu kustību. Izmantojot piemēru, mēs redzam, kā atvērtā interese palīdz atrast ieejas punktus atbilstoši tendencei.

Parasti tirgotājam pietiek vienreiz izmēģināt tirdzniecību, izmantojot atvērto procentu, lai tas kļūtu par viņa uzticamo ceļvedi uz visiem laikiem.

Šis raksts ir par to, kā paplašināt lēmumu pieņemšanas rīkus, izmantojot tirdzniecības apjoma rādītājus un OpenInterest (OI) dinamiku. Tirdzniecības blīvumu kā pašreizējās tirgus likviditātes analīzi var izmantot, lai noteiktu atvēršanas brīdi lielas pozīcijas, vai kā papildu filtru, lai noteiktu tendences un mainītu tirdzniecības diapazonus. OI dinamika var daudz pastāstīt par pašreizējo noskaņojumu un biržas cikla fāzi.

Vietējās biržās tirdzniecība galvenokārt tiek veikta ar četriem instrumentiem: akcijām, obligācijām, nākotnes līgumiem un opcijām. Ir viegli iedomāties akciju vai obligāciju pirkšanas būtību. Iegādājoties obligāciju, mēs piedalāmies biznesa kreditēšanas procesā. Šajā gadījumā mēs maz uztrauksim par uzņēmuma ilgtermiņa perspektīvām. Galvenais, lai uzņēmums saglabātu finanšu stabilitāti un laicīgi spētu atmaksāt mūsu izsniegto kredītu. Iegādājoties akciju, mēs pērkam daļu uzņēmumā un kļūstam par pilntiesīgu uzņēmuma līdzīpašnieku, piedalāmies balsošanā un dalāmies peļņā. Var teikt, ka akciju cena ir uzņēmuma cenas funkcija. Bet ar fjūčeriem un opcijām viss ir nedaudz sarežģītāk, jo, nosakot šo instrumentu cenu, jāņem vērā laika faktors. Īsumā, nākotnes līgumi ir uzņēmuma cenas un laika atvasinājums. Opcijas FORTS biržā savukārt ir atkarīgas no fjūčeru cenas, laika faktora un pašreizējās svārstības. Šajā rakstā es vēlos sīkāk pakavēties pie nākotnes līgumu iekšējām īpašībām un to izmantošanas automatizētajā tirdzniecībā.

Termins “pirkt nākotnes līgumus” nav pilnīgi pareizs. Būtībā nākotnes līgums ir piegādes līgums. Sakot “es nopirku marta zelta fjūčerus”, cilvēks ar to saprot, ka viņš ir noslēdzis līgumu, lai viņam marta datumā tiktu piegādāts konkrēts zelta daudzums. Šajā gadījumā piegādes objekts vai bāzes aktīvs ir viena unce zelta, līguma datums vai beigu datums ir iepriekš noteikts datums martā. Šajā gadījumā zelta pircēju sauc par "nākotnes pircēju", bet piegādātāju - par "nākotnes darījumu pārdevēju". Tādējādi nākotnes līguma noslēgšanā vienmēr ir iesaistītas divas puses. Šis fakts mums būs vajadzīgs vēlāk. Tirgotājiem, slēdzot līgumu, nav jāapmaksā visas preces izmaksas, bet gan jāveic neliels avansa maksājums, kas apliecina viņu nodomu nopietnību. Šo summu sauc par fjūčeru maržu, un dažkārt to maina biržas noteikumi atkarībā no pašreizējās tirgus situācijas.

Noslēdzot piegādes līgumu, pērkot vai pārdodot nākotnes līgumu, tirgotājs piekrīt pirkt vai pārdot bāzes aktīvu neatkarīgi no tā, kāda būs tirgus cena izpildes brīdī. Ja cena pieaugs no līguma noslēgšanas brīža, pārdevējs būs spiests piegādāt preci uz neizdevīgiem nosacījumiem, nodrošinot fjūčeru pircējam peļņu. Ir divu veidu nākotnes līgumi:

— piegādājami nākotnes līgumi. Šāda veida līgumi ir īpaši izplatīti liela apjoma preču biržās, kur pircējs ir patiesi ieinteresēts saņemt fizisko produktu no piegādātāja. FORTS tirdzniecības platformā piegādājamie fjūčeri galvenokārt ir akciju fjūčeri.

— norēķinu fjūčeri. Spekulatīvāks līguma veids. Šis veids neietver tiešu aktīva piegādi. Galīgais norēķins starp nākotnes līgumu pircēju un pārdevēju notiek automātiski, pārceļot potenciālo peļņu no viena uz otru. Šādus nākotnes līgumus bieži izmanto, lai nodrošinātu pamata pozīciju pret nelabvēlīgām cenu izmaiņām. Uz FORTS tie tiek piedāvāti indeksu fjūčeru, valūtu un dārgmetālu fjūčeru veidā.

Tā kā pircējs un pārdevējs ir pretējās puses līgumā ar pretēju atvērtu nākotnes darījumu pozīciju, viena peļņa ir otra zaudējumu summa. Neatkarīgi no starpniecības un biržas komisijām, fjūčeru tirdzniecība kopumā ir nulles gaidīšanas spēle. Bet, lai atvērtu fjūčeru pozīciju, jums nav nepieciešams faktiski piederēt aktīvam piegādei, tāpēc varat viegli iedomāties situāciju, kad atvērto līgumu skaits pārsniedz fiziski pieejamo preču skaitu. Šajā situācijā, protams, nevar izpildīt visus līgumus bez izņēmuma. Šajā gadījumā apmaiņa nodrošina atbilstošus noteikumus un sodus.

Tādējādi fjūčeriem ir divas galvenās atšķirības no akcijām: līguma darbības laiks un atvērto līgumu skaits, ko biežāk sauc par "atvērto interesi". Vispirms apskatīsim RTS indeksa decembra fjūčeru grafiku:

Rakstā par arbitrāžu es īsi apspriedu nākotnes līgumu cenu noteikšanas principu. Atgādināšu, ka fjūčeru cena atšķiras no bāzes aktīva cenas, īpaši jo vairāk laika ir atlicis līdz derīguma termiņa beigām. Līdz ar to grafikā fjūčeru cena pārsniegs RTS indeksa cenu līdz pēdējai dienai, kad šīs cenas saplūst. Parādītajā diagrammā ir parādīta tirdzniecības apjoma dinamika zilā krāsā un atvērtās intereses dinamika zaļā krāsā. Ir skaidri redzams, ka būtisku nākotnes līgumu darbības laiku tirdzniecība ar to ir ārkārtīgi gausa. Sarkanā vertikālā līnija iezīmē pārejas datumu uz šo līgumu, kad decembra fjūčeri kļūst par vistuvāko izpildes ziņā. Tieši šajā brīdī lielākā daļa tirgotāju pārvērš uzmanību no iepriekšējiem septembra fjūčeriem. Tā kā pāreja uz jaunu fjūčeru notiek ik pēc trim mēnešiem, šie trīs mēneši ir visa līguma perioda likvīdākā un tirgotākā daļa.

Lai būtu vieglāk izprast pēkšņu pāreju no līguma uz līgumu būtību, visu tirdzniecības apjomu varat sadalīt fundamentālā un spekulatīvā daļā. Ar fundamentālu es domāju pamata pozīcijas nodrošināšanu. Piemēram, lai izvairītos no nevajadzīgām portfeļa svārstībām, investors to var apdrošināt ar ilgtermiņa nākotnes līgumiem. Liels fonds ar savām darbībām var viegli “izkustināt” tirgu, lai pārveidotu savas pozīcijas, tāpēc arī šobrīd bieži vien apdrošina sevi ar likvīdākajiem tuvākajiem nākotnes līgumiem. Taču tirgotāji lielāko daļu savas dienas operāciju veic spekulatīvos nolūkos, kam likviditātes faktors kļūst par galveno. Izņemot arbitrāžus, reti kurš aktīvi tirgo ilgtermiņa nākotnes līgumus, ja ir alternatīva daudz likvīdāku īstermiņa līgumu veidā. Aptuveno tirdzniecības dinamiku secīgiem fjūčeriem var redzēt šajā diagrammā:
Šis ir aptuvens modelis, kas parāda pārejas momentus no līguma uz līgumu. Tirdzniecības apjomi un atklātā interese par līgumu parādās, tuvojoties iepriekšējam fjūčeru derīguma termiņam. Parasti pozīciju tirgotāji pāriet no līguma uz līgumu pēdējo pāris nedēļu laikā, un lielākā daļa dienas tirgotāju pāriet pēdējo pāris dienu laikā pirms termiņa beigām.

Ja parasto akciju kotācijas tiek uzrādītas nepārtrauktas cenu rindas veidā, tad fjūčeri ar savu steidzamību noved šo sēriju uz diskrētu. Īpaši izteikti tas izpaužas īstermiņa līgumos, piemēram, ikmēneša līgumos. Tas nav piemērots MTS testēšanai liela problēma: kāds secīgi salīmē nākotnes līgumu “aktīvās” fāzes, bet citi to pārbauda uz atsevišķiem līgumiem. Taču pašreizējai tirgus analīzei šī pieeja ir maz noderīga. Galu galā, analizējot tirdzniecības apjomus, jums pastāvīgi būs jāsaskaras ar neobjektīvu vērtību kritumu līguma darbības beigās un nepamatotu pieaugumu aktīvās fāzes sākumā. Lai no tā izvairītos, tika izstrādāta īpaša fjūčeru līmēšanas metode. Jaunajā sintezētajā sērijā ir iekļauti dati no visiem pašlaik tirgotajiem līgumiem ar dažādi termini izpildi. Šajā gadījumā cena ir likvīdākā tuvākā līguma cena, un tirdzniecības apjomu un atvērto procentu vērtības ir kopsumma visiem līgumiem, kas tika tirgoti tajā brīdī. Tādā veidā var izvairīties no pārejas no līguma uz līgumu efekta, jo apjomu samazinājums līgumā, kas beidzas, tiek kompensēts ar apjomu pieaugumu nākamajā līgumā. Šāda ilgtermiņa sintezēta līguma piemēru var redzēt šajā diagrammā:

Šī ir zelta cenas diagramma, kas ir sastādīta no visiem šobrīd tirgotajiem nākotnes līgumiem. Šī pieeja ļauj veikt ilgtermiņa dinamikas analīzi un izdarīt secinājumus, kas nav pieejami, analizējot atsevišķus līgumus. Piemēram, šajā cenu diagrammā dažādas krāsas tiek izceltas dažādas tirdzniecības fāzes: uzkrāšana, izplatīšana un pārdale. Pie šo fāžu interpretācijas es atgriezīšos sīkāk vēlāk, bet pagaidām varat mēģināt noteikt, kādas iekšējās īpašības piemīt katrai konkrētajai fjūčeru diagrammas joslai.

Pirmkārt, atcerēsimies divas teorijas: par tirgus “efektivitāti” un “neefektivitāti”. Tirgus efektivitātes teorija nozīmē, ka visa pieejamā informācija jau ir iekļauta aktīva cenā, un jebkura novirze no aktīva cenas ir nejauša un drīzumā tiks kompensēta. otrā puse. Efektīvā tirgū visi tirgus dalībnieki rīkojas racionāli un tiem ir vienāda pilnīga piekļuve visai informācijai, kas var ietekmēt cenu. Saskaņā ar šo teoriju tirgum ir absolūta likviditāte. Bet šajā gadījumā pati tendenču pastāvēšana nav iespējama, kad cena pakāpeniski pārvietojas no viena godīga līmeņa uz citu. Efektīvā tirgū cena pakāpeniski mainītos no viena godīga līmeņa uz citu, tiklīdz kļūst pieejama jauna informācija. Taču praksē viss notiek pavisam savādāk.

Atšķirīgs dalībnieku informētības līmenis, dažādi tehniskie resursi un dažādi tirdzniecības portfeļu apjomi ir galvenie priekšnoteikumi tendenču rašanās neefektīva tirgus rezultātā. Pieņemsim, ka liels ieguldījumu fonds iegūst piekļuvi iekšējās informācijas informācijai un nolemj palielināt savu portfeli un iegādāties konkrētas akcijas. Pārējie tirgus dalībnieki joprojām darbojas ar novecojušu informāciju, tāpēc ir gatavi pārdot savas akcijas fondam. Taču fondam nepieciešamais apjoms ievērojami pārsniedz pašreizējo piedāvājumu tirgū un, saskaņā ar ekonomikas likumiem, cena sāk pakāpeniski pieaugt. Katrā cenu līmenī pieprasījums atrod savu piedāvājumu. Informācijai ienākot tirgū, pircējiem pievienojas arvien jauni dalībnieki. Un līdz brīdim, kad pozitīva informācija kļūst zināma “tirgojošām mājsaimniecēm”, tirgus to jau ir ņēmis vērā un cena jau ir pārcēlusies uz jaunu godīgu līmeni. Bet tas nenotika pēkšņi, bet gan pakāpeniski, izraisot augšupejošu tendenci.

Var secināt, ka papildu pieprasījuma spiediens ierobežotas likviditātes apstākļos izraisa cenas kāpumu. Un šo papildu komponentu var identificēt, analizējot tirdzniecības apjomus. Pie godīgiem cenu līmeņiem tirdzniecības apjoma pieaugums proporcionāli palielina cenu diapazonu, kurā cenai ir jāpārvietojas, lai atgrieztos savā godīgajā pozīcijā. Līdz ar to varam izdarīt pieņēmumu par cenu diapazona tiešo atkarību no tirdzniecības apjoma. Un tendences brīžos, kad piedāvājums un pieprasījums nav līdzsvaroti, cenu diapazons mainīsies spēcīgāk un virzīgāk. Lai noteiktu taisnīgu likviditātes līmeni, mēs dalām tirdzniecības apjomu ar cenu diapazonu, ko šis apjoms spēja radīt. Iegūsim vidējo vērtību, kas parāda, cik liels apjoms ir jātirgo, lai cenu pārvietotu par vienu procentu. Apskatīsim iegūto grafiku:

Grafikā parādīts RTS indeksa fjūčeru “likviditātes” sadalījums, kas iegūts vienas minūtes kotējumu analīzes rezultātā. Skaidri redzams, ka vidēji jātirgo 13 160 kontrakti, lai cena neizietu cauri 1% robežai. Sadalījuma forma atgādina lognormālu, tāpēc pārbaudīsim logaritmu normalitāti. Labajā pusē redzams, ka logaritmu sadalījums ir ļoti tuvs normālam. Likviditāte, iespējams, ir pirmais daudzums akciju tirgū, kas tiek sadalīts saskaņā ar normālu likumu. Atkarībā no laika līdz termiņa beigām fjūčeru likviditāte manāmi mainās. Dzīves sākumā, pērkot 500 līgumus, cena var ievērojami mainīties. Un vislielākās efektivitātes periodos fjūčeru grāmata var viegli iekļaut desmitiem tūkstošu līgumu bez būtiskām cenas izmaiņām.

Tagad paskatīsimies, kā dienas laikā mainās likviditāte. Lai to izdarītu, mēs aprēķinām vidējos rādītājus un standarta novirzes atkarībā no nedēļas dienas un diennakts laika. Apskatīsim iegūto grafiku:

Skaidri redzams, ka pirmdien un piektdien tirgus likviditāte ir jūtami zemāka nekā otrdien un trešdien. To var izskaidrot šādi. Pirmdien lielākie tirgus dalībnieki analizē nedēļas nogalē saņemto informāciju un pieņem tirdzniecības lēmumus. Pirmdienas likviditāte ir gandrīz 1,5 reizes mazāka nekā otrdienas likviditāte, jo piedāvājuma un pieprasījuma veidošanā piedalās mazāk tirgotāju. Un piektdien daudzi tirgus dalībnieki dod priekšroku aktīvām darbībām pirms gaidāmās nedēļas nogales.

Tagad apskatīsim dienas likviditātes sadalījumu. Skaidri redzams, ka dalībnieku aktivitātes un tirgus likviditātes maksimumi iestājas tirdzniecības sākumā un dienas sesijas beigās. Ja pirms tirgus slēgšanas 1% diapazons var uzņemt 20 000 līgumu, tad vakara sesijā šis apjoms ir tikai 8 000 līgumu. Vakarā tirgu satricināt ir daudz vieglāk, tāpēc biežāk parādās stopu mednieku un nevērīgu “tirgus” pasūtījumu cienītāju “smailes” un cenu šāvieni.

Tagad pāriesim pie pašu nākotnes līgumu raksturlielumiem, kas ļaus noteikt uzkrāšanas un izplatīšanas fāzes un vēl dažus interesantus punktus. Tā ir atklātas intereses "efektivitāte". Kā atceramies, atvērtā procentu likme ir kopējais atvērto līgumu skaits starp visiem tirgus dalībniekiem. Bet līguma atvēršanā obligāti jāpiedalās divām pusēm. Tāpēc katrs atvērtais nākotnes līgums palielina atvērto procentu vērtību par 2, un tā vienmēr ir pāra. Ir vairākas iespējas, kā atvērt nākotnes darījumu pozīcijas:

- uzkrāšanās. Viens tirgotājs ieņem garo pozīciju, pērkot nākotnes līgumu, bet otrs ieņem īso pozīciju, pārdodot to pašu nākotnes līgumu. Darījuma apjoms ir vienāds ar vienu līgumu, atvērtie procenti palielināti par 2 līgumiem.

— izplatīšana. Viens tirgotājs slēdz savu pozīciju, liekot savam darījuma partnerim aizvērt pretējo pozīciju. Darījuma apjoms ir vienāds ar vienu līgumu, atvērtie procenti samazinājās par 2.

- pārdale. Viens tirgotājs pārdod savus nākotnes līgumus citam. Tādējādi kopējais esošo nākotnes līgumu skaits nemainās.

Neiedziļinoties sīkāk par tirgus dalībnieku klasifikāciju, teikšu, ka šie termini kopumā attiecas uz “gudro naudu”. Atcerēsimies slaveno likumu akciju tirgus ka pūlis vienmēr zaudē biržā. Iedomāsimies šādu iespējamo scenāriju biržas cikla attīstībai:

1. Pēc ilgstoša cenu krituma biržā valdīja mierīgs un pat zināma stagnācija. Tirgotāju vidū dominē mēreni negatīvas un pesimistiskas prognozes. Daudzi investori pārdeva savus portfeļus, cerot vēlāk iegādāties tās pašas akcijas par daudz zemāku cenu. Īstermiņa tirgotāji vilcinoties gaida virzienu, lai pievienotos. Vārdu sakot, vairs nav ko pārdot, un joprojām nav ko pirkt. Tieši šajā laikā lielie tirgus dalībnieki pamazām uzkrāj nepieciešamos aktīvus, nedaudz satricinot tirgu ar pirkumiem un ļaujot tam atdzist. Bet lielākā daļa nākotnes līgumu vienkārši maina īpašnieku. Krājas neiztērētais tirdzniecības potenciāls, un spēcīgai izlādei pietiek ar nelielu dzirksteli.

2. Pietiek nedaudz nospiest tirgu uz leju, lai izraisītu pārdošanas lavīnu. Parasti tas uzkrājas vietējā minimumā liels skaits investoru stop losses un spekulatīvi stop orderi šortiem. Līdz ar to, nospiežot cenu līdz šim kritiskajam līmenim, lielajiem dalībniekiem atliks tikai “aizvietot baseinus”. Īstermiņa tirgotāji sāks aktīvi veikt īstermiņa darījumus, uzskatot šo viltus izlaušanos kā jauna lejupejoša viļņa sākumu. Fjūčeru grafikā šādus momentus raksturo cenas kritums ar ievērojamu atvērto procentu un apjomu pieaugumu. Šī ir uzkrāšanas fāze, kad viedās naudas garās pozīcijas nāk uz pūļa īso pozīciju rēķina. Rezultātā mums ir pārpildīts šortu plāns un milzīgs skaits spekulatīvu īso pozīciju tirgū.

3. Kā redzēsim vēlāk, spekulatīvo šortu pieaugums parasti notiek cenu krituma beigu posmā un parasti noved pie īstermiņa. Šeit sākas piecu viļņu augšanas cikls. Shortwing parasti pavada straujš cenu kāpums. Galu galā nerentablas pozīcijas tiek segtas daudz ātrāk un, kā likums, ar tirgus pasūtījumiem. Rezultātā mēs iegūstam slaveno “slazdu” modeli vai viltus izlaušanos. Pārliecinājušies, ka viss nav tik slikti un nevaram sagaidīt krituma atsākšanos, atpalikušie investori sāk veidot savus portfeļus. Ar saviem pirkumiem viņi izdara papildu spiedienu, un cena sāk augt. Sākumā var novērot aktīvu pārdali, taču drīz vien nemierīgākie tirgotāji atkal sāk īstermiņā. Nespējot iejusties tirgus ritmā, izaugsmi uzskata par nepamatotu un cenu par pārpirktu. Protams, pēc īsas pretestības tie atkal tiek izvadīti uz īso spārnu.

4. Tālāko cenu pieaugumu raksturo mērens atvērtās procentu pieaugums. Tirgus piedzīvo mērenu un visilgstošāko trešo vilni piecu viļņu izaugsmes ciklā. Daudzi cilvēki joprojām netic, ka tirgus virzās uz augšupejošu fāzi. Un citi kož elkoņos, jo nepirka pa minimumiem un palaida garām pirmo labojumu. Īsāk sakot, ārpus tirgus joprojām gaida pietiekama naudas summa. Līdz ar to dažādi tirgus dalībnieki ar atšķirīgām interesēm un cerībām tuvojas šī izaugsmes viļņa beigām. Kopējais fons kļūst vidēji pozitīvs. Analītiķi ar prieku atzīmē augšupejošu tendenci un palielina akciju patieso vērtējumu. Tieši šajā brīdī viedā nauda sāk izplatīšanas fāzi. Atklātā interese sāk pakāpeniski samazināties, dažreiz ar nelielu cenas samazināšanos, dažreiz ar kustību uz sāniem. Šajā brīdī parasti veidojas dažādi “karogi”, “vimpeļi” un “trijstūri”.

5. Bet atceramies, ka daži no tirgotājiem joprojām ir bez pozīcijas un ar nepacietību gaida īsto brīdi tās atvēršanai. Tāpēc pietiek ar nelielu augšupejošu kustību, lai treideri un investori to uztvertu vispārējā optimisma iedvesmoti. Mēģinot kompensēt zaudēto peļņu, daudzi pērk par saviem un aizņemtiem līdzekļiem – par laimi, garantijas garantija nākotnes līgumiem to padara viegli izdarāmu. Cenu diagrammā var novērot eksponenciālu pieaugumu ar ievērojamu atvērtās procentu pieaugumu. Pūļa garās pozīcijas tiek ieņemtas uz gudrās naudas īso pozīciju rēķina. Pirmajā rindkopā aprakstītā situācija pilnībā atkārtojas, bet tagad spoguļattēlā.

Protams, tas ir ievērojami vienkāršots krājumu cikla Mērfija modelis. Patiesībā viss notiek ne tik skaidri, bet vispārīgā būtība ir aptuveni šāda. Tālāk es parādīšu, kā jūs varat izveidot tirdzniecības sistēmu, pamatojoties uz šo modeli. Pagaidām atgriezīsimies pie atklātās intereses “efektivitātes”.

Kā jau teicu iepriekš, katrs jaunatklātais nākotnes līgums palielina atvērto procentu vērtību par 2. Ņemot vērā šo atkarību, mēs varam noteikt, cik kontrakti tika atvērti salīdzinājumā ar kopējo tirgoto fjūčeru skaitu. Lai to izdarītu, mēs nosakām kopējo jaunizveidoto līgumu skaitu, aprēķinot atvērto procentu izmaiņas un dalot to ar 2. Pēc tam rezultātu dalām ar visu tā paša perioda tirdzniecības apjomu, iegūstot no jauna atvērto fjūčeru procentuālo daļu. . Būtu loģiski pieņemt, ka šai vērtībai vajadzētu būt robežās no 0 (pilnīga pārdale) līdz 1. Bet praksē tas nav pilnīgi taisnība. Vispirms apskatīsim "efektivitātes" sadales diagrammu:

Ir skaidri redzams, ka sadalījums ir starpposms starp Veibulu un eksponenciālu. Tas, iespējams, būtu eksponenciāls, ja nebūtu nulles vērtības. Pārmērīgā analīzes “precizitāte” veicināja, jo tika mērīti minūšu intervāli. Bet grafikā skaidrības labad vizuāli tiek nogriezta labā mala. Tagad apskatīsim īstu nākotnes darījumu kotējumu diagrammu piecu minūšu laika posmā:

Atvērtā interese diagrammas apakšā ir parādīta zaļā krāsā, bet “efektivitātes” indikators ir sarkanā krāsā augšpusē. Ir skaidri redzams, ka noteiktā brīdī OI vērtība mainījās daudz vairāk nekā paredzamais tirdzniecības apjoms. Un tas nav tehnisks defekts. Patiesībā problēma ir tāda. FORTS biržā lielākā daļa opciju tiek rakstītas nevis uz pašām akcijām vai indeksam, bet gan uz to nākotnes līgumiem. Indeksa opciju piegādes objekts ir indeksa nākotne. Un, izpildot ienesīgu opciju, tirgotājs saņem fjūčera pozīciju, jo opcijas līgums ir piegādājams. Šajā gadījumā opciju izmantošana netiek atspoguļota nākotnes līgumu tirdzniecības apjomā, bet ietekmē atvērto procentu vērtību. Un ļoti bieži šādas "neticamas" emisijas rodas nākotnes dzīves beigās. Fjūčeru opciju derīguma termiņš beidzas nedaudz agrāk nekā pašiem nākotnes līgumiem, lai izvairītos no neskaidrībām piegādes un variācijas maržas aprēķinos.

Lai izvairītos no šādām novirzēm, varat izmantot COT piedāvāto atvērto pozīciju aprēķināšanas metodi. Viņi katru nedēļu publicē pārskatus par dažādu tirgotāju grupu kopējām pozīcijām. Tagad es sīkāk neaprakstīšu visus principus, kā strādāt ar šādiem ziņojumiem, tos var uzzināt no Floida Upermena un Lerija Viljamsa grāmatām. Ļaujiet man tikai teikt, ka no šādiem ziņojumiem jūs varat uzzināt pūļa neto pozīciju, izvēloties "mazo spekulantu" kategoriju un pievienojot nākotnes darījumu pozīciju opciju pozīcijai. Ja fjūčeru pozīcijai ir skaidrs virziens, tad opcijām tiek pieņemts, ka garā pirkuma opcija ir vienāda ar īso pārdošanas iespēju un ir vienāda ar garo fjūčeru pozīciju. Apskatīsim nākotnes līgumu COT pārskatu diagrammu:

Tiek parādīta zelta cenu diagramma. Zilā skala ir atklātas intereses grafiks, sarkanā skala ir pūļa neto spekulatīvās pozīcijas grafiks. Var identificēt modeli, ka lielākās pūļa pozīcijas sakrīt ar vietējiem maksimumiem, bet mazākās – ar vietējiem minimumiem.

Tagad jūs varat redzēt, kādas ir tirdzniecības atšķirības biržas cikla galvenajās fāzēs:

— īsspārnu fāze. Cena pieaug, jo atvērtā procentu likme samazinās;

— šortu uzkrāšanās fāze. Cena krītas, palielinoties atvērtajiem procentiem;

— buļļu tirgus fāze. Cena pieaug, palielinoties atvērtajiem procentiem;

— lāču tirgus fāze. Cena krītas, samazinoties atvērtajiem procentiem.

Tādējādi ir tikai četras iespējamās cenu dinamikas un atvērtās intereses kombinācijas. Jūs varat pārbaudīt šīs fāzes, atverot nejaušus garos un īsos darījumus un analizējot to veiktspēju. Lai to izdarītu, mēs veiksim 500 testus katrā darījuma fāzē un virzienā. Apskatīsim kopsavilkuma diagrammu:
Pirmie 4 cipari 1-4 atbilst garās pozīcijas biržas cikla secībā, kas tika apspriesta tieši iepriekš. Pēdējie 4 cipari 5-8 atbilst īsām pozīcijām tādā pašā secībā. Kreisais grafiks ir attēlots 10 minūšu pozīcijas saglabāšanai, labais – pusstundu. Skaidri redzams, ka visrentablākā ir garo pozīciju atvēršana īsā spārna brīdī. Tas skaidrojams ar to, ka nerentablās īsās pozīcijas tiek slēgtas ļoti agresīvi, veidojot asus virziena cenu impulsus. Īstermiņa tirdzniecība šādu impulsu virzienā nes nelielu, bet ātru peļņu. Garās akcijas ar mērenu augšupeju, ko papildināja atklātās procentu pieaugums, izrādījās nedaudz mazāk ienesīgas. Bet īso pozīciju atvēršana šādos brīžos ir visnerentablākā. Spriežot pēc diagrammas, visizdevīgāk ir atvērt šortus izaugsmes korekciju vai mēreni lāču tirgus fāzēs.

Protams, reālajā tirgū ir daudz vairāk štatu. Tādējādi īsais spārns augšupejošas tendences sākumā pēc īpašībām nav līdzvērtīgs īsajam spārnam pēdējā fāzē. Tāpat bullish un lāču tirgus var iedalīt pēc tendences stipruma un OI izmaiņu agresivitātes. Bet pat ar provizoriskiem rezultātiem pietiek, lai izveidotu vienkāršu tirdzniecības sistēmu:

— garu atvēršana tikai tad, ja augšupejošo cenu dinamiku apstiprina OI pieaugums;
— šortu atvēršana tikai lāču tirgus fāzē ar OI samazināšanos;

— darījuma ilgums ir 30 minūtes, bez apstāšanās zaudējumiem.

Apskatīsim iegūto grafiku:
Sistēma tika pārbaudīta uz 2009. gada decembra nākotnes līgumiem. Protams, reālajā tirdzniecībā nevar izveidot tirdzniecības sistēmu tikai uz filtriem, taču jau tagad ir redzams liels potenciāls. Atvērtā procentu dinamika sniedz daudz noderīgas informācijas gan intuitīvai, gan mehāniskai tirdzniecībai.

Šajā rakstā es runāju par to, kā jūs varat paplašināt savus lēmumu pieņemšanas rīkus, izmantojot tirdzniecības apjoma rādītājus un OI dinamiku. Tirdzniecības blīvumu kā pašreizējās tirgus likviditātes analīzi var izmantot, lai noteiktu lielu pozīciju atvēršanas brīdi, vai kā papildu filtru, lai noteiktu tendences un izmaiņas tirdzniecības diapazonos. OI dinamika var daudz pastāstīt par pašreizējo noskaņojumu un biržas cikla fāzi. Ne velti daudzi populāri tehniskie rādītāji ir balstīti tikai uz atvasināto finanšu instrumentu iekšējo īpašību analīzi: nākotnes līgumiem un opcijām. Un tirgus sadalīšana spekulatīvajā un “gudrajā naudā” pēc COT principa ļauj distancēties no tirgus pūļa un rīkoties vienā ritmā ar lielajiem tirgus dalībniekiem.

Patīk ( 1 ) Nepatīk ( 0 )

Analizējot nākotnes līgumu tirgu dinamiku, lielākā daļa analītiķu izmanto trīsdimensiju pieeju, tas ir, izseko izmaiņām trīs rādītājos: cenas, apjoms Un atklāta interese. Dienas joslu diagrammas veidošanas metodes, kā arī veids, kā tajā attēlot visu trīs veidu rādītājus, mēs jau esam aplūkojuši 3. nodaļā. Tika atzīmēts, ka, lai gan preču tirgos ir pieejami dati par apjomu un atvērtajiem procentiem. katram izpildes mēnesim prognozēšanas nolūkos tos parasti izmanto, vispārinātas iespējasšie rādītāji. Taču, kā jau teicām iepriekš, lai koncentrētu savus spēkus uz populārākajiem (t.i., likvīdākajiem) līgumiem, ieteicams rūpīgi izpētīt atvērtos procentu rādītājus katram atsevišķam izpildes mēnesim.

Iepriekš, pētot diagrammas, mēs galvenokārt skatījāmies uz cenu rādītājiem un tikai īsi pieskārāmies apjomam. Šajā nodaļā, kas ir tieši veltīta grafiskās analīzes trīsdimensiju pieejas izpētei, mēs sīkāk pakavēsimies pie pārējiem diviem tirgus dinamikas rādītājiem - apjoma un atvērtās intereses.

APJOMS UN ATKLĀTA INTERESE KĀ PALĪGINDIKATORI TIRGUS ANALĪZEI

Apjoma un atklātās intereses izpēti sāksim, precīzi definējot to lomu kopējā tirgus analīzes sistēmā. Jāpatur prātā, ka no trim trīsdimensiju pieejas sastāvdaļām vissvarīgākais rādītājs neapšaubāmi ir cena. Pēc svarīguma, apjoms Un atklāta interese nedaudz zemāks. Tos galvenokārt izmanto kā apstiprinošus rādītājus. Savukārt svarīgākais no tiem ir apjoms, atklātajai interesei atstājot attālu trešdaļu. Ja šo rādītāju nozīmīguma noteikšanai izmantosim nosacīto skalu - no 1 līdz 10 vienībām -, tad cenas vērtējums būs pieci, apjoms - trīs, bet atvērtie procenti - tikai divi. Daži analītiķi var nepiekrist šim lomu sadalījumam, bet tas ir balstīts uz Personīgā pieredze autora darbs.

Daži tirgotāji, analizējot tirgu, pilnībā ignorē apjoma un atvērto procentu rādītājus, savukārt citi tiem piešķir pārmērīgu nozīmi. Mana pieredze liecina, ka patiesība ir kaut kur pa vidu. Apjoma izsekošana un atvērtā interese, kā arī cenu dinamika dažkārt var palīdzēt iepriekš noteikt iespējamo tirgus virzienu. Tajā pašā laikā pārliecinājos, ka brīžiem šie divi rādītāji ir praktiski bezjēdzīgi. Tomēr, lai uzlabotu efektivitāti tehniskā analīze Tie ir jāņem vērā savā darbā, rūpīgi uzraugot to signālus, kas var saturēt ļoti svarīgu informāciju.

Skaļums

Sāksim, no jauna definējot, ko nozīmē šie divi jēdzieni. Skaļums attiecas uz noteiktā laika periodā noslēgto līgumu skaitu. Mēs galvenokārt nodarbojamies ar ikdienas joslu diagrammām, tāpēc koncentrēsimies uz rādītājiem dienas laikā apjoms. Tie tiek uzklāti plānu vertikālu kolonnu veidā apakšā dienas diagramma zem cenu rādītājiem. Jāņem vērā, ka tilpuma skala atrodas labajā pusē zem cenu skalas (skat. 7.1. att.).

Skaļuma rādītājus var attēlot arī iknedēļas joslu diagrammās. Šajā gadījumā vispārējais nedēļas apjoms tiks vienkārši atzīmēts zem atbilstošās kolonnas, kas atspoguļo nedēļas cenu diapazonu. Tomēr skaļums nav norādīts menstruācijas grafiki. Jāatceras, ka tikai prognozēšanas nolūkiem Kopā(summētie) apjoma un atvērto procentu rādītāji.

Atklāta interese

Atklāta interese nosaka pēc kopējā nerealizēto vai nelikvidēto līgumu skaita līdz dienas beigām. Mūsu piemērā pievērsiet uzmanību vertikālajai skalai, kas atrodas apakšējā kreisajā stūrī (sk. 7.1. att.). Atvērtie procentu rādītāji tiek novietoti zem attiecīgās dienas cenu kolonnas, bet virs apjoma rādītājiem. Preču fjūčeru tirgu oficiālie apjoma un atvērto procentu skaitļi tiek ziņoti ar vienas dienas nokavēšanos, un tāpēc grafikos tiek parādīti ar tādu pašu aizkavi (tekošās tirdzniecības dienas beigās ir pieejami tikai aprēķini). Tādējādi katru dienu grafikā tiek uzzīmēta josla ar pēdējās tirdzniecības dienas maksimālo, minimālo un slēgšanas cenu, un oficiālajiem apjoma un atvērto procentu rādītājiem, kas atbilst iepriekšējai dienai.

Atvērtie procenti ir kopējais nerealizēto garo vai īso pozīciju skaits tirgū, bet nav abu summa. Fakts ir tāds, ka atvērto procentu summa ir vienāda ar līgumu skaitu. Līgums nozīmē pircēju un pārdevēju. Tādējādi divi tirgus dalībnieki – pircējs un pārdevējs – kopā veido vienu līgumu. Atvērtās procentu vērtības tiek norādītas katru dienu, un blakus ir rādītājs, kas norāda uz šīs dienas līgumu skaita pieaugumu vai samazinājumu, kas izteikts kā pozitīva vai negatīva vērtība. Tieši šajās atvērto procentu rādītāju izmaiņās (augšup vai lejup), kas ļauj noteikt tirgus dalībnieku aktivitātes pakāpi, slēpjas atvērtās procentu kā prognozēšanas instrumenta vērtība.

Atvērtās intereses izmaiņu sezonāls raksturs. Izmantojot piemēru (sk. 7.1. att.), apskatīsim vēl vienu grafika elementu. Līdz šim mēs esam redzējuši tikai stabiņus, kas norāda cenu un apjomu, kā arī līkni, kas atspoguļo atvērtā procentu izmaiņas. Punktētā (gandrīz horizontālā) līnija diagrammas apakšā atspoguļo vidējo atvērto procentu piecu gadu periodā. Šis vidējais rādītājs reģistrē sezonas tendences izmaiņas atklātajā interesēs. Līdzīgi kā cenām, arī atvērtajiem procentiem ir izteiktas sezonālās atšķirības, kas būtu jāņem vērā.

Atvērtās procentu pieaugums, piemēram, ir nozīmīgs tikai tad, ja tas pārklājas ar atbilstošo sezonas vērtību. Tieši atšķirības starp reālo rādītāju (nepārtraukta līnija) un vērtību, ko tas aizņem noteiktā gada laikā (raustītā līnija), ļauj izdarīt secinājumus par noteiktu izmaiņu nozīmi atklātā interesē.

Rīsi. 7.1. Ievērojiet skaļuma skalu, kas atrodas vertikāli diagrammas apakšā, labajā pusē. Atvērtā interešu skala ir attēlota vertikāli kreisajā pusē. Punktētā līnija atspoguļo piecu gadu vidējo atvērto procentu vērtību un parāda tās sezonas tendences. Ņemiet vērā, ka apjoms palielinājās novembra beigās, jo cenas samazinājās. Tā nepārprotami ir lāču zīme. Apjoma pieaugumam jāatbilst cenu kustībai galvenās tendences virzienā.

Kā mainās atvērtā interese? Lai saprastu, kāpēc atvērto procentu izmaiņu interpretācija ir tik svarīga, jums ir labi jāsaprot, kā katrs konkrētais darījums ietekmē šī rādītāja izmaiņas.

Katru reizi, kad tiek veikts jauns darījums biržas tirdzniecības laukumā, atvērtā procentu likme var palielināties, samazināties vai palikt nemainīga. Apskatīsim, kā šīs izmaiņas notiek.

Pirmajā gadījumā gan pircējs, gan pārdevējs atver jaunas pozīcijas, tādējādi izveidojot jaunu līgumu. Otrajā gadījumā pircējs atver jaunu garo pozīciju, un pārdevējs aizver veco, arī garo pozīciju. Sanāk, ka viens no viņiem slēdz jaunu līgumu, otrs lauž veco. Līdz ar to kopējā līgumu skaita izmaiņas nav novērojamas. Trešajā gadījumā notiek tas pats, tikai ar vienu atšķirību: pārdevējs atver jaunu īso pozīciju, bet pircējs sedz veco īso pozīciju. Tā rezultātā, ka viens no tirgotājiem iesaistās tirdzniecībā, bet otrs iziet no tirdzniecības, arī izmaiņas nenotiek. Ceturtajā gadījumā abi tirgotāji likvidē savas vecās pozīcijas, un tiek fiksēts atvērto procentu samazinājums.

Kopumā, ja abi dalībnieki atver jaunas pozīcijas, tad atvērtā interese palielinās. Ja viņi likvidēs vecās pozīcijas, tas samazinās. Taču, kā jau esam noskaidrojuši, ja viens no tirgotājiem atver jaunu pozīciju, bet otrs aizver veco, atvērtie procentu rādītāji paliks nemainīgi. Izpētot atvērto procentu neto izmaiņas dienas beigās, var noteikt, vai nauda ieplūst tirgū vai iziet no tās. Atbilde uz šo jautājumu ir ļoti svarīga, jo tā ļauj noteikt, vai pašreizējā cenu tendence ir spēcīga vai vāja.

Apjoma un atvērto procentu rādītāju interpretācijas pamatprincips

Tehniskā tirgus analīze parasti ietver apjoma un atvērto procentu rādītāju izpēti. Šo tirgus apstākļu rādītāju interpretācijas noteikumi ir vienādi, kaut vai to būtiskās līdzības dēļ. Tomēr jāņem vērā dažas to īpašības. Tomēr mēs joprojām sāksim ar līdzībām un formulēsim vispārējs noteikums apjoma un atvērto procentu rādītāju interpretācija. Pēc tam apskatīsim, kā katru var interpretēt atsevišķi, un pēc tam atgriezīsimies pie kopīgā.

Rīsi. 7.2. Atvērto procentu rādītājs pieauga no oktobra līdz novembrim, apstiprinot cenu kāpumu. Pēc tam nedaudz samazinājās atvērtā interese, kas liecināja, ka daži tirgus dalībnieki gūst peļņu, no vienas puses, un, no otras puses, tirgus drīzumā varētu sasniegt virsotnes. Lūdzam ņemt vērā, ka par otro cenu maksimumu janvārī bija mazāka atvērtā interese nekā pirmajā - novembra beigās, kā arī neliels apjoms, kad parādījās otrais cenu maksimums, un ievērojams apjoms tirgus krituma un pārdošanas apjoma kāpuma laikā. janvārī. Tās visas ir lāču zīmes.

Vienlaicīgi pieaugot apjomam un atvērtajai interesei, noturīgas cenu kustības virziens, visticamāk, paliks nemainīgs (neatkarīgi no tā, vai tas ir uz augšu vai uz leju). Tomēr apjoma samazināšanās un atklāta interese varētu liecināt par pašreizējās tendences beigām. Tagad apskatīsim atsevišķi apjoma dinamiku un atvērto procentu (sk. 7.2. att.).

Citēju no brīnišķīgā Aleksandra Edera grāmatas – šī ir nodaļa par Atklāta interese(Atvērto līgumu (amatu) skaits)

"Atklāta interese ir atvērto līgumu skaits, ko garo vai īso pozīciju pārdevēji tur noteiktā tirgū noteiktā dienā. Atklāta interese ir vienāda vai nu ar visu pirkšanas līgumu summu, vai ar visu pārdošanas līgumu summu (pirmā summa vienmēr ir vienāda ar otro)...

Lai slēgtu fjūčeru vai opciju pozīciju, piegādājot līgumā paredzēto preci, abām pusēm – pārdevējam un pircējam – jāgaida līdz pirmajai šajā tirgū noteiktā paziņojuma dienai. Tāpēc pirkšanas līgumu skaits ir vienāds ar pārdošanas līgumu skaitu...

Atklāta interese palielinās tikai tad, kad tirgus tiek papildināts ar pāri - jaunu pārdevēju un jaunu pircēju. Viņu darījums rada jaunu līgumu. Pieņemsim, ka atklātā interese zelta tirgū ir 8500 kontrakti. Tas nozīmē, ka līdz noteiktas dienas beigām 8500 pirkšanas līgumu pieder buļļiem, bet 8500 pārdošanas līgumu – lāčiem. Ja atklātie procenti pieauga līdz 8600, tad tika noslēgti 100 jauni līgumi.

Atklāta interese samazinās, kad garš bullis iesaistās tirdzniecībā ar īsu lāci. Tiklīdz abi slēgs savas pozīcijas, atvērtie procenti samazināsies par vienu līgumu, jo tie vairs nepastāvēs. Ja jauns bullis nopirks līgumu no veca buļļa, kurš vēlas slēgt pozīciju, atklātie procenti paliks nemainīgi. Viņš nemainīsies pat tad, kad jauns lācis atvērs īso pozīciju, un viņa tirdzniecības partneris būs vecs lācis, kurš pērk, lai slēgtu pozīciju.
Lielākā daļa nākotnes līgumu un opciju tirgu atklātos procentu datus publicē dienu vēlāk par cenām.

Valūtu tirgos atklāta interese parasti samazinās četras reizes gadā, kad beidzas vecie līgumi. Ja nav krituma, tas norāda uz tendences stiprumu, kuras temps, visticamāk, paātrināsies.

Atklāta interese atspoguļo vēršu un lāču konflikta spēku. Jo augstāka ir atvērtā procentu likme, jo ilgāk saglabāsies pašreizējā tendence. OI atspoguļo vēršu vēlmi atvērt un turēt garās pozīcijas, un lāču vēlmi atvērt īsās pozīcijas.
TAKTIKA: Ja atklāta interese izmaiņas par 10% vai vairāk, tas ir pelnījis nopietnu uzmanību; 25% izmaiņas bieži raida ļoti svarīgus signālus. Atvērtā procentu izmaiņu nozīmīgums - tā pieaugums, samazinājums vai nemainīgs - ir atkarīgs no tā brīža cenas tendences: kāpums, kritums vai nemainīgs.
1. Atvērto procentu palielināšana, kad cenas pieaug, apstiprina augšupejošu tendenci un dod signālu garo pozīciju atvēršanai vai palielināšanai. Tā ir zīme, ka pieaug īsās pozīcijas pārdevēju skaits. Galu galā viņiem būs jābēg, un viņu pirkumi, lai segtu savas īsās pozīcijas, paaugstinās cenas vēl augstāk.
2. Atvērtās procentu pieaugums, kad cenas samazinās liecina par lēto pircēju aktivitāti. Tas nozīmē, ka jūs varat spēlēt īsās spēles, jo, kad tie darbojas, to pārdošana pazeminās cenas vēl vairāk.
3. Atvērtās procentu pieaugums, ja cenas ir tirdzniecības diapazonā, - signāls lāču spēlei. Īso pārdošanu galvenokārt veic komerciālais kontingents, nevis mazie spekulanti. Atvērtās procentu pieaugums, kad cenas nemainās, norāda, ka pieredzējuši komerciālie tirgotāji, visticamāk, pastiprinās savu īso darījumu.
4. Atvērt interesi, kad cenas ir tirdzniecības diapazonā, norāda, ka komerciālais kontingents slēdz īsās pozīcijas, t.i., liek likmes uz tirgus pieaugumu. Tas ir signāls pirkšanai.

5. Ja atklātie procenti samazinās un cenas pieaug, tas nozīmē, ka gan uzvarētāji, gan zaudētāji ir gļēvi: tie, kuri spēlē ilgi, steidzas izņemt savu peļņu, bet tie, kas spēlē īsā laikā, slēdz savas pozīcijas. Vairākuma pieņemtā tendence ir gatava mainīties: ir pienācis laiks pārdot un sagatavoties īstermiņa tirgošanai.
6. Atvērto procentu samazinājums, kad cenas krītas parāda, ka pircēji bēg no tirgus, savukārt īsās pozīcijas pārdevēji slēdz pozīcijas. Ja tirgus lejupslīdes laikā atklātās procentu likmes samazinās, nosedziet savas īsās pozīcijas un sagatavojieties ilgstošai darbībai.
7. Pastāvīgi atvērti procenti, kad cenas pieaug nozīmē, ka ir runa par turpmāku kāpumu un tendences ienesīgākais laiks ir beidzies. Nepieciešams pastiprināt aizsargstop rīkojumus garajām pozīcijām un izvairīties no jauniem pirkumiem. Pastāvīga atklāta interese cenu krituma laikā brīdina par lejupejošas tendences beigām; Vislabāk ir nostiprināt aizsargapturēšanas rīkojumus īsām pozīcijām. Pastāvīga atklāta interese, kad cenas ir tirdzniecības diapazonā, neko jaunu neatklāj.
Sekojiet līdzi indikatoram tirgotāju iesaistīšana(tirgotāju saistības- COT), ir iespējams noteikt, kuras grupas pārstāv lielāko daļu jauno pircēju vai pārdevēju: mazie spekulanti, lielie spekulanti vai komerciālais kontingents.

Atvērtā procentu likme atspoguļo kopējo tirgus dalībnieku esošo opciju vai nākotnes līgumu skaitu dienas beigās.

Šo iespēju galvenokārt izmanto nākotnes līgumu tirgū. Citiem vārdiem sakot, atvērtā procentu likme parāda kopējo nākotnes līgumu skaitu, kas līdz šim nav pieņēmuši piegādi vai slēguši spekulatīvas tirdzniecības pozīcijas.

Investori bieži izmanto šo pasākumu, lai apstiprinātu tendences un maiņas nākotnes līgumu tirgū, jo tas atspoguļo naudas plūsmas kustības. Līgums tiek izveidots ar divu pušu - pircēja un pārdevēja - pūlēm. Tāpēc, lai noteiktu kopējo atvērto interesi par konkrētu tirgu, jāņem vērā tikai pircēju skaits vai tikai pārdevēju skaits.

Atvērtajiem procentiem var būt pozitīva vai negatīva vērtība atkarībā no tā, vai līgumu skaits dienā palielinās vai samazinās.

Fjūčeru un opciju tirdzniecības iezīmes

Opcija ir līgums, kas tā īpašniekam dod tiesības pirkt (pirkšanas opcija) vai pārdot (pārdošanas iespēja) bāzes aktīvu par noteiktu cenu. Atšķirībā no nākotnes līgumiem, tas nodrošina tiesības pircējam un pienākumus pārdevējam.

Tieši šīs opcijas un nākotnes līgumi - noslēgti, bet vēl neizpildīti vai likvidēti - tiek ņemti vērā, nosakot atvērto procentu vērtību.

Kā tiek aprēķināti atvērtie procenti?

• Ja divi tirgotāji (pircējs un pārdevējs) izveido jaunu pozīciju, atvērtā procentu likme palielinās par vienu. Nauda nāk tirgū.
• Ja divi tirgotāji slēdz veco pozīciju, atvērtie procenti tiek samazināti par vienu līgumu. Nauda aiziet no tirgus.
• Ja tirgotājs nodod savu esošo pozīciju citam tirgotājam, atvērtā procentu likme nemainās. Naudas daudzums tirgū paliek nemainīgs.

Izmantojot atklātu interesi tirdzniecībā

Atvērtās procentu pieaugums, kad cena pieaug, runā par labu augšupejošai tendencei, un atvērtās procentu pieaugums, kad cena samazinās, runā par labu lejupslīdei. Ja cena pieaug vai samazinās, nemainot atvērtos procentus, tas norāda, ka tuvojas tendences maiņa.

Kamēr apjomu skaitīšana katru dienu sākas no nulles, atvērtā procentu vērtība tiek pārnesta uz nākamo dienu un sniedz svarīgu informāciju par tirgus tendencēm un likviditāti.