Agar siz Forex treyderi bo'lsangiz, unda savol tug'iladi: valyuta juftligi uchun qancha tranzaktsiyalar ochiqligini bilishni qanchalik tez-tez xohlaysiz? Afsuski, Forex uchun bu savolga javob javobsiz qoladi. Derivativlar bozori butunlay boshqacha masala. Bu erda treyderlar ochiq bitimlar ko'rsatkichiga ega va u "ochiq foiz" deb ataladi.

Ochiq qiziqish (OI) sotuvchilar yoki xaridorlar tomonidan ma'lum bir vaqtda ochiq bo'lgan ochiq shartnomalar soni. Ushbu so'z quyidagi ma'noni anglatadi: ochiq foizlar barcha savdolar summasini yoki barcha xaridlar yig'indisini ko'rsatadi. Ya'ni, OI buqa yoki ayiqning faqat bir tomonini aks ettiradi. Buning sababi shundaki, har doim qancha sotuvchilar bo'lsa, shuncha xaridor bor.

Agar yangi juftlik bozorga kirsa, ochiq qiziqish ortadi. Sotuvchi va xaridor yangi shartnoma tuzadilar. Faraz qilaylik, neft fyucherslarining ochiq foizlari 6200 ta shartnomani tashkil etadi. Bu bozorda 6200 faol xaridor va 6200 faol sotuvchi mavjudligini bildiradi. Agar OI 6700 gacha o'sgan bo'lsa, bu bozorga 500 ta yangi ishtirokchi kirganligini anglatadi.

• To'liq tavsiflari bilan yangi Forex strategiyalari.

Xarid qilish uchun ochiq bo'lgan xaridor o'z savdosini sotishga ochiq bo'lgan sotuvchiga sotganda, ochiq foiz kamayadi. Ikkalasi ham o'z savdolarini yopishganligi sababli, bitta shartnoma bozorni tark etadi. Ochiq foizlar bitta shartnoma bilan qisqartiriladi. Agar bizning xaridor o'z bitimini boshqa xaridorga sotish orqali yopishgan bo'lsa, unda ochiq foizlar o'zgarishsiz qoladi. Bu bozorda ochiq bitimlar soni bir xil bo'lib qolishi sababli sodir bo'ladi.

Bozor hajmi bilan birgalikda ishlatiladigan ochiq qiziqish juda samarali kirish nuqtalarini beradi. Misol teskari momentni aniq ko'rsatadi.

Ochiq foizlar haqidagi ma'lumotlar barcha birjalarda e'lon qilinadi. Lekin bu ma’noda ichki bozorda faxrlanadigan narsa bor. Gap shundaki, xorijiy birjalar kuniga bir marta, savdo kuni yopilgandan keyin ochiq foizlarni taqdim etadi. Ammo FORTS bozorida ochiq foiz ma'lumotlari shomil orqali etkazib beriladi. Har bir narx o'zgarishi bilan treyder joriy ochiq foiz o'qishini kuzatishi mumkin.

Shunday qilib, ochiq qiziqish tufayli treyder keyin nima bo'lishini osongina aytishi mumkin: ko'tariladi yoki tushadi. Aytaylik, treyder narxning ko'tarilishini ko'radi, ammo ochiq qiziqish shuni ko'rsatadiki, narx qancha ko'tarilsa, shunchalik kamroq shartnomalar sotiladi. Bu shuni anglatadiki, treyderlar ko'proq sotib olishga tayyor emas va narxni o'zgartirish mumkin.

Qaytarilish qanday sodir bo'ladi?

Savdogar ochiq qiziqishga hajm ko'rsatkichlarini qo'shadi va ularni taqqoslaydi. Agar narx pasayishni boshlasa, tranzaktsiyalar hajmi ortib, ochiq qiziqish ortib borayotgan bo'lsa, bu pasayish tendentsiyasining boshlanishidir. Bu yerda sotishga arziydi.

Ochiq foiz + bozor hajmi har qanday strategiya uchun eng yaxshi filtrdir. Treyder darajalar bo'yicha savdo qiladimi? Ajoyib, - hajm va qiziqish unga darajaning buzilishi qachon noto'g'ri ekanligini va qachon haqiqiyligini aytadi. Savdogar yangiliklardan foydalanadimi? Ajoyib, hajm va qiziqish unga bozor ishtirokchilari ushbu yangilikka qanday munosabatda bo'lishlari va bu yangilikdan katta harakatni kutish kerakligi haqida tasavvurga ega bo'ladi. Misoldan foydalanib, biz ochiq qiziqish trendga ko'ra kirish nuqtalarini topishga qanday yordam berishini ko'ramiz.

Qoidaga ko'ra, treyder abadiy uning ishonchli qo'llanmasiga aylanishi uchun ochiq foizlardan foydalangan holda savdo qilishni bir marta sinab ko'rishi kifoya.

Ushbu maqola savdo hajmi ko'rsatkichlari va OpenInterest (OI) dinamikasidan foydalangan holda qaror qabul qilish vositalarini qanday kengaytirishingiz haqida. Savdo zichligi joriy bozor likvidligini tahlil qilish sifatida ochilish vaqtini aniqlash uchun ishlatilishi mumkin katta lavozimlar, yoki tendentsiyalarni aniqlash va savdo diapazonlarini o'zgartirish uchun qo'shimcha filtr sifatida. OI dinamikasi hozirgi kayfiyat va birja tsiklining bosqichi haqida ko'p narsalarni aytib berishi mumkin.

Ichki birjalarda savdo asosan to'rtta vositada amalga oshiriladi: aktsiyalar, obligatsiyalar, fyucherslar va optsionlar. Aksiya yoki obligatsiyani sotib olishning mohiyatini tasavvur qilish oson. Obligatsiyani sotib olish orqali biz biznesni kreditlash jarayonida ishtirok etyapmiz. Bunday holda, biz kompaniyaning uzoq muddatli istiqbollari haqida ozgina tashvishlanamiz. Asosiysi, korxona moliyaviy barqarorlikni saqlab, biz bergan kreditni o‘z vaqtida to‘lay oladi. Aktsiyani sotib olish orqali biz biznesdagi ulushni sotib olamiz va kompaniyaning to'liq egasi bo'lamiz, ovoz berishda qatnashamiz va foydani bo'lamiz. Aytishimiz mumkinki, aktsiyaning narxi kompaniya narxining funktsiyasidir. Ammo fyuchers va optsionlar bilan hamma narsa biroz murakkabroq, chunki bu vositalarning narxini aniqlashda vaqt omilini hisobga olish kerak. Xulosa qilib aytganda, fyucherslar kompaniyaning narxi va vaqtining hosilasidir. FORTS birjasidagi optsiyalar, o'z navbatida, fyuchers narxiga, vaqt omiliga va joriy o'zgaruvchanlikka bog'liq. Ushbu maqolada men fyuchersning ichki xususiyatlari va ularni avtomatlashtirilgan savdoda qo'llash haqida batafsil to'xtalib o'tmoqchiman.

"Fyucherslarni sotib olish" atamasi mutlaqo to'g'ri emas. Asosiysi, fyuchers yetkazib berish shartnomasidir. "Men mart oyidagi oltin fyucherslarini sotib oldim" degani bilan, shaxs mart oyida ma'lum bir sanada unga ma'lum miqdorda oltin yetkazib berish uchun shartnoma tuzganligini anglatadi. Bunday holda, etkazib berish ob'ekti yoki asosiy aktiv oltinning bir untsiyasidir, shartnoma sanasi yoki amal qilish muddati mart oyida oldindan belgilangan sana hisoblanadi. Bunda oltinni sotib oluvchi “fyuchers xaridori”, yetkazib beruvchi esa “fyuchers sotuvchisi” deb ataladi. Shunday qilib, fyuchers shartnomasini tuzishda har doim ikki tomon ishtirok etadi. Bu fakt bizga keyinroq kerak bo'ladi. Shartnoma tuzayotganda, savdogarlar tovarlarning to'liq narxini to'lashlari shart emas, aksincha, ularning niyatlarining jiddiyligini tasdiqlovchi kichik avans to'lovini amalga oshiradilar. Bu miqdor fyuchers marjasi deb ataladi va ba'zida bozorning joriy holatiga qarab birja qoidalari bilan o'zgartiriladi.

Yetkazib berish shartnomasini tuzish, fyuchersni sotib olish yoki sotish orqali treyder ijro etilish vaqtida bozor narxi qanday bo'lishidan qat'i nazar, asosiy aktivni sotib olishga yoki sotishga rozi bo'ladi. Agar shartnoma tuzilgan paytdan boshlab narx oshsa, sotuvchi fyuchers xaridoriga foyda keltirgan holda, noqulay shartlarda tovar yetkazib berishga majbur bo'ladi. Fyuchersning ikki turi mavjud:

- yetkazib beriladigan fyucherslar. Shartnomaning bunday turi, ayniqsa, xaridor yetkazib beruvchidan jismoniy mahsulotni olishga chinakam manfaatdor bo'lgan katta hajmli tovar birjalarida keng tarqalgan. FORTS savdo platformasida yetkazib beriladigan fyucherslar asosan birja fyucherslari bilan ifodalanadi.

- hisob-kitob fyucherslari. Shartnomaning ko'proq spekulyativ turi. Ushbu tur aktivni to'g'ridan-to'g'ri etkazib berishni o'z ichiga olmaydi. Fyuchersning xaridori va sotuvchisi o'rtasidagi yakuniy hisob-kitob potentsial foydani biridan ikkinchisiga o'tkazish orqali avtomatik ravishda amalga oshiriladi. Bunday fyucherslar ko'pincha narxlarning salbiy o'zgarishiga qarshi asosiy pozitsiyani himoya qilish uchun ishlatiladi. FORTS da ular indeks fyucherslari, valyutalar va qimmatbaho metallar uchun fyucherslar ko'rinishida taqdim etiladi.

Xaridor va sotuvchi qarama-qarshi ochiq fyuchers pozitsiyasiga ega bo'lgan kontraktning qarama-qarshi tomonlari bo'lganligi sababli, birining foydasi ikkinchisining zarari yig'indisidir. Brokerlik va birja komissiyalaridan tashqari, umuman fyuchers savdosi nol kutish o'yinidir. Ammo fyuchers pozitsiyasini ochish uchun siz etkazib berish uchun aktivga egalik qilishingiz shart emas, shuning uchun ochiq shartnomalar soni jismoniy mavjud tovarlar sonidan oshib ketadigan vaziyatni osongina tasavvur qilishingiz mumkin. Bunday vaziyatda, tabiiyki, barcha shartnomalarni istisnosiz bajarish mumkin emas. Bunday holda, birja tegishli qoidalar va jarimalarni taqdim etadi.

Shunday qilib, fyucherslar aktsiyalardan ikkita asosiy farqga ega: shartnomaning amal qilish muddati va ochiq shartnomalar soni, odatda "ochiq foizlar" deb ataladi. Birinchidan, keling, RTS indeksining dekabr fyucherslari jadvaliga qaraylik:

Arbitraj haqidagi maqolada men fyuchers narxini belgilash tamoyilini qisqacha muhokama qildim. Sizga eslatib o'tamanki, fyuchers narxi asosiy aktivning narxidan farq qiladi, ayniqsa amal qilish muddati tugashiga qancha vaqt qolsa. Shuning uchun, diagrammada fyuchers narxi RTS indeksi narxidan, bu narxlar yaqinlashadigan oxirgi kungacha oshadi. Taqdim etilgan diagrammada ko'k rangdagi savdo hajmlari dinamikasi va yashil rangdagi ochiq qiziqish dinamikasi ko'rsatilgan. Ko'rinib turibdiki, fyuchers shartnomasi muddatining muhim qismida u bo'yicha savdo juda sust. Qizil vertikal chiziq bu shartnomaga o'tish sanasini bildiradi, dekabr fyucherslari bajarilishi bo'yicha eng yaqin bo'ladi. Ayni paytda treyderlarning asosiy qismi e'tiborini oldingi sentyabr fyucherslaridan o'zgartirmoqda. Yangi fyuchersga o'tish har uch oyda sodir bo'lganligi sababli, bu uch oy butun shartnoma davrining eng likvid va sotilgan qismidir.

Shartnomadan shartnomaga keskin o'tishning mohiyatini tushunishni osonlashtirish uchun siz butun savdo hajmini fundamental va spekulyativ qismga bo'lishingiz mumkin. Asosiysi, men asosiy pozitsiyani himoya qilishni nazarda tutyapman. Masalan, portfelning keraksiz tebranishlarini oldini olish uchun investor uni uzoq muddatli fyucherslar bilan sug'urta qilishi mumkin. Katta fond o'z mavqeini qayta shakllantirish uchun operatsiyalari bilan bozorni osongina "ko'chirishi" mumkin, shuning uchun u ko'pincha bu vaqtda o'zini eng likvid yaqin fyucherslar bilan sug'urta qiladi. Ammo treyderlar o'zlarining kunlik operatsiyalarining aksariyat qismini spekulyativ maqsadlarda amalga oshiradilar, buning uchun likvidlik omili asosiy hisoblanadi. Arbitrajlar bundan mustasno, kamdan-kam odam uzoq muddatli fyucherslar bilan faol savdo qiladi, agar ancha likvidli qisqa muddatli shartnomalar ko'rinishida muqobil mavjud bo'lsa. Ketma-ket fyucherslar uchun taxminiy savdo dinamikasini quyidagi diagrammada ko'rish mumkin:
Bu shartnomadan shartnomaga o'tish momentlarini ko'rsatadigan taxminiy model. Savdo hajmlari va shartnomaga ochiq qiziqish oldingi fyuchersning amal qilish muddati yaqinlashganda paydo bo'ladi. Odatda, pozitsiya treyderlari so'nggi ikki hafta ichida shartnomadan shartnomaga o'tadilar va kunlik treyderlarning asosiy qismi muddati tugashidan bir necha kun oldin o'tadi.

Agar oddiy aktsiyalarning kotirovkalari uzluksiz narxlar qatori shaklida taqdim etilsa, fyuchers o'zining dolzarbligi bilan ushbu seriyani diskret qatorga olib keladi. Bu, ayniqsa, qisqa muddatli shartnomalarda, masalan, oylik shartnomalarda yaqqol namoyon bo'ladi. Bu MTSni sinab ko'rish uchun mos emas katta muammo: kimdir ketma-ket fyuchersning "faol" bosqichlarini bir-biriga yopishtiradi, boshqalari esa uni individual shartnomalarda sinab ko'radi. Ammo joriy bozor tahlili uchun bu yondashuv kam foyda keltiradi. Oxir oqibat, savdo hajmlarini tahlil qilishda siz doimiy ravishda shartnomaning amal qilish muddati oxirida qiymatlarning bir tomonlama pasayishiga va faol bosqichning boshida asossiz o'sishiga duch kelishingiz kerak bo'ladi. Buning oldini olish uchun fyucherslarni yopishtirishning maxsus usuli ishlab chiqilgan. Yangi sintezlangan seriya hozirda sotilgan barcha shartnomalar ma'lumotlarini o'z ichiga oladi turli atamalar ijro. Bunday holda, narx eng likvidli eng yaqin shartnomaning narxidir va savdo hajmlari va ochiq foizlar qiymati o'sha paytda sotilgan barcha shartnomalar uchun jami hisoblanadi. Shunday qilib, shartnomadan shartnomaga o'tish samarasini oldini olish mumkin, chunki muddati tugaydigan shartnomadagi hajmlarning kamayishi keyingi shartnomada hajmlarning ko'payishi bilan qoplanadi. Bunday uzoq muddatli sintez qilingan shartnomaning misolini quyidagi jadvalda ko'rish mumkin:

Bu hozirda sotilayotgan barcha fyucherslardan tuzilgan oltin narxining jadvalidir. Ushbu yondashuv dinamikani uzoq muddatli tahlil qilish va yagona shartnomalarni tahlil qilishda mavjud bo'lmagan xulosalar chiqarish imkonini beradi. Masalan, ushbu narx jadvalida turli ranglar savdoning turli bosqichlari ajratilgan: jamg'arish, taqsimlash va qayta taqsimlash. Men ushbu bosqichlarning talqiniga keyinroq yana qaytaman, ammo hozircha fyuchers jadvalidagi har bir o'ziga xos chiziq qanday ichki xususiyatlarga ega ekanligini aniqlashga harakat qilishingiz mumkin.

Birinchidan, ikkita nazariyani eslaylik: bozorning "samaradorligi" va "samarasizligi" haqida. Bozor samaradorligi nazariyasi shuni ko'rsatadiki, barcha mavjud ma'lumotlar allaqachon aktivning narxiga kiritilgan va aktivlar narxidan har qanday og'ish tasodifiy bo'lib, tez orada qoplanadi. teskari tomon. Samarali bozorda bozorning barcha ishtirokchilari oqilona harakat qiladilar va narxga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan barcha ma'lumotlardan bir xil to'liq foydalanish huquqiga ega. Bozor, bu nazariyaga ko'ra, mutlaq likvidlikka ega. Ammo bu holda, narx asta-sekin bir adolatli darajadan ikkinchisiga o'tganda tendentsiyalarning mavjudligi mumkin emas. Samarali bozorda narx yangi ma'lumotlar paydo bo'lishi bilan bir yarmarka darajasidan ikkinchisiga bosqichma-bosqich o'zgaradi. Ammo amalda hamma narsa butunlay boshqacha sodir bo'ladi.

Ishtirokchilarning turli darajadagi xabardorligi, turli xil texnik resurslar va savdo portfellarining turli hajmlari samarasiz bozor natijasida tendentsiyalarning paydo bo'lishining asosiy shartidir. Aytaylik, yirik investitsiya fondi insayder ma'lumotlariga kirish huquqiga ega bo'lib, o'z portfelini ko'paytirishga va muayyan aktsiyalarni sotib olishga qaror qiladi. Bozor ishtirokchilarining qolgan qismi hali ham eskirgan ma'lumotlar bilan ishlamoqda, shuning uchun ular o'z ulushlarini fondga sotishga tayyor. Ammo fond tomonidan talab qilinadigan hajm bozordagi joriy taklifdan sezilarli darajada oshadi va iqtisodiyot qonunlariga ko'ra, narx asta-sekin o'sib chiqa boshlaydi. Har bir narx darajasida talab o'z taklifini topadi. Axborot bozorga kirib borishi bilan xaridorlar safiga tobora ko'proq yangi ishtirokchilar qo'shiladi. Va ijobiy ma'lumot "savdo uy bekalari" ga ma'lum bo'lgan vaqtga kelib, u allaqachon bozor tomonidan hisobga olingan va narx allaqachon yangi yarmarka darajasiga ko'tarilgan. Ammo bu to'satdan emas, balki asta-sekin o'sish tendentsiyasining mavjudligiga sabab bo'ldi.

Xulosa qilishimiz mumkinki, cheklangan likvidlik sharoitida qo'shimcha talab bosimi narxning oshishiga olib keladi. Va bu qo'shimcha komponentni savdo hajmlarini tahlil qilish orqali aniqlash mumkin. Adolatli narxlar darajasida savdo hajmining oshishi narx o'zining adolatli pozitsiyasiga qaytishi uchun sayohat qilishi kerak bo'lgan narx oralig'ini mutanosib ravishda oshiradi. Shuning uchun biz narx oralig'ining savdo hajmiga bevosita bog'liqligi haqida taxmin qilishimiz mumkin. Talab va taklif mutanosib bo'lmagan tendentsiya lahzalarida narx oralig'i yanada kuchliroq va yo'nalishli o'zgaradi. Likvidlikning adolatli darajasini aniqlash uchun biz savdo hajmini ushbu hajm yaratishga qodir bo'lgan narxlar oralig'iga ajratamiz. Keling, narxni bir foizga o'tkazish uchun qancha hajmni sotish kerakligini ko'rsatadigan o'rtacha qiymatni olaylik. Olingan grafikni ko'rib chiqamiz:

Grafikda bir daqiqalik kotirovkalarni tahlil qilish natijasida olingan RTS indeksi fyucherslari uchun "likvidlik" taqsimoti ko'rsatilgan. Aniq ko'rinib turibdiki, narx 1% oralig'idan o'tmasligi uchun o'rtacha 13160 ta shartnomalar savdosi kerak. Tarqatish shakli lognormalga o'xshaydi, shuning uchun logarifmlarning normalligini tekshiramiz. O'ng tomon logarifmlarning taqsimlanishi normalga juda yaqin ekanligini ko'rsatadi. Likvidlik, ehtimol, birja bozorida oddiy qonun bo'yicha taqsimlanadigan birinchi miqdordir. Muddati tugashiga qarab, fyuchers likvidligi sezilarli darajada o'zgaradi. Hayotning boshida 500 ta shartnomani sotib olish narxni biroz o'zgartirishi mumkin. Va eng yuqori samaradorlik davrida fyuchers kitobi narxda sezilarli o'zgarishsiz o'n minglab shartnomalarni osongina joylashtirishi mumkin.

Keling, kun davomida likvidlik qanday o'zgarishini ko'rib chiqaylik. Buning uchun biz haftaning kuniga va kunning vaqtiga qarab o'rtacha va standart og'ishlarni hisoblaymiz. Olingan grafikni ko'rib chiqamiz:

Yaqqol ko'rinib turibdiki, dushanba va juma kunlari bozor likvidligi seshanba va chorshanba kunlariga qaraganda sezilarli darajada past bo'ladi. Buni quyidagicha tushuntirish mumkin. Dushanba kuni asosiy bozor ishtirokchilari hafta oxiri olingan ma'lumotlarni tahlil qiladilar va savdo qarorlarini qabul qiladilar. Dushanba kungi likvidlik seshanba kungi likvidlikdan deyarli 1,5 baravar past, chunki talab va taklifni shakllantirishda kamroq treyderlar ishtirok etadi. Va juma kuni ko'plab bozor ishtirokchilari yaqinlashib kelayotgan dam olish kunlaridan oldin faol harakatlar qilmaslikni afzal ko'rishadi.

Endi kun ichidagi likvidlik taqsimotini ko'rib chiqamiz. Ishtirokchilar faolligi va bozor likvidligining cho'qqilari savdoning boshida va kunlik sessiya oxirida sodir bo'lishi aniq ko'rinib turibdi. Agar bozor yopilgunga qadar 1% oralig'ida 20 000 ta shartnoma bo'lishi mumkin bo'lsa, kechki sessiyada bu hajm faqat 8 000 ta shartnomani tashkil qiladi. Kechqurun bozorni chayqash ancha oson bo'ladi, shuning uchun to'xtash ovchilari va "bozor" buyurtmalarini beparvo sevuvchilarning "boshoqlari" va narxlari zarbalari tez-tez paydo bo'ladi.

Endi keling, fyuchers xususiyatlarining o'ziga o'tamiz, bu bizga jamg'arish va tarqatish bosqichlarini va yana bir nechta qiziqarli fikrlarni aniqlash imkonini beradi. Bu ochiq qiziqishning "samaradorligi". Esda tutganimizdek, ochiq qiziqish - bu bozorning barcha ishtirokchilari o'rtasidagi ochiq shartnomalarning umumiy soni. Ammo shartnomani ochishda ikki tomon ishtirok etishi shart. Shuning uchun har bir ochiq fyuchers ochiq foiz qiymatini 2 ga oshiradi va u har doim teng bo'ladi. Fyuchers pozitsiyalarini ochish uchun bir nechta mumkin bo'lgan variantlar mavjud:

- to'plash. Bir treyder fyuchers shartnomasini sotib olib, uzoq pozitsiyani egallaydi, ikkinchisi esa bir xil fyuchers shartnomasini sotish orqali qisqa pozitsiyani egallaydi. Bitim hajmi bitta shartnomaga teng, ochiq foizlar 2 ta shartnomaga oshdi.

- tarqatish. Bitta treyder o'zining kontragentiga qarama-qarshi pozitsiyani yopish orqali o'z pozitsiyasini yopadi. Bitim hajmi bitta shartnomaga teng, ochiq foizlar 2 ga kamaydi.

- qayta taqsimlash. Bir treyder o'z fyucherslarini boshqasiga sotadi. Shunday qilib, mavjud fyucherslarning umumiy soni o'zgarmaydi.

Bozor ishtirokchilarining tasnifi haqida batafsil ma'lumot bermasdan, aytamanki, bu atamalar odatda "aqlli pul" ga tegishli. Keling, mashhur qoidani eslaylik fond bozori olomon har doim birjada yo'qotadi, deb. Keling, birja tsiklining rivojlanishining quyidagi mumkin bo'lgan stsenariysini tasavvur qilaylik:

1. Narxlarning uzoq davom etgan pasayishidan so'ng, birjada xotirjamlik va hatto biroz turg'unlik hukm surdi. Treyderlar orasida o'rtacha salbiy va pessimistik prognozlar ustunlik qiladi. Ko'pgina investorlar keyinchalik bir xil aktsiyalarni ancha past narxda sotib olish umidida o'z portfellarini sotishdi. Qisqa muddatli treyderlar qo'shilish uchun yo'nalishli harakatni ikkilanish bilan kutishadi. Bir so'z bilan aytganda, sotadigan narsa qolmadi va hali ham sotib oladigan narsa yo'q. Aynan shu vaqtda bozorning yirik ishtirokchilari asta-sekin kerakli aktivlarni to'playdilar, bozorni xaridlar bilan biroz silkitadilar va uning sovishini ta'minlaydilar. Ammo fyucherslarning aksariyati shunchaki qo'llarni almashtiradi. Ishlatilmagan savdo salohiyati to'planadi va kuchli zaryadsizlanish uchun kichik uchqun etarli.

2. Savdo ko'chkisini qo'zg'atish uchun bozorni biroz pastga tushirish kifoya. Odatda u mahalliy minimumda to'planadi katta miqdorda investor stop loss va shortilar uchun spekulyativ stop buyurtmalar. Shuning uchun, narxni ushbu muhim darajaga ko'tarib, yirik ishtirokchilar faqat "havzalarni almashtirishlari" kerak bo'ladi. Qisqa muddatli treyderlar bu noto'g'ri tanaffusni yangi pastga to'lqinning boshlanishi sifatida qabul qilib, faol ravishda qisqarishni boshlaydilar. Fyucherslar jadvalida bunday daqiqalar ochiq qiziqish va hajmlarning sezilarli darajada oshishi bilan narxning pasayishi bilan tavsiflanadi. Bu aqlli pulning uzoq pozitsiyalari olomonning qisqa pozitsiyalari hisobiga kelganda, jamg'arish bosqichidir. Natijada, bizda shortslar bo'yicha reja ortig'i bajarilgan va bozorda juda ko'p spekulyativ qisqa pozitsiyalar mavjud.

3. Keyinchalik ko'rib turganimizdek, spekulyativ shortslarning ko'payishi odatda narxning pasayishining yakuniy bosqichida sodir bo'ladi va odatda qisqa muddatga olib keladi. Bu erda besh to'lqinli o'sish davri boshlanadi. Shortwing odatda narxning keskin o'sishi bilan birga keladi. Axir, foydasiz pozitsiyalar ancha tezroq va, qoida tariqasida, bozor buyurtmalari bilan qoplanadi. Natijada, biz mashhur "tuzoq" naqshini yoki noto'g'ri sindirishni olamiz. Hamma narsa unchalik yomon emasligiga ishonch hosil qilib, biz kuzning qayta tiklanishini kuta olmaymiz, orqada qolgan investorlar o'z portfellarini qurishni boshlaydilar. Xaridlari bilan ular qo'shimcha bosim o'tkazadilar va narx ko'tarila boshlaydi. Dastlab, siz aktivlarning qayta taqsimlanishini kuzatishingiz mumkin, ammo tez orada eng bezovta qiluvchi treyderlar yana qisqarishni boshlaydilar. Bozor ritmiga kira olmagach, ular o'sishni asossiz va narxni haddan tashqari oshirib yuborgan deb hisoblashadi. Tabiiyki, qisqa qarshilikdan so'ng ular yana qisqa qanotga o'tkaziladi.

4. Narxlarning keyingi o'sishi ochiq qiziqishning o'rtacha o'sishi bilan tavsiflanadi. Bozor besh to'lqinli o'sish tsiklida mo''tadil va eng uzoq davom etadigan uchinchi to'lqinni boshdan kechirmoqda. Ko'pchilik hali ham bozor yuqori bosqichga o'tayotganiga ishonmaydi. Va boshqalar tirsaklarini tishlamoqda, chunki ular minimal darajada sotib olmagan va birinchi tuzatishni o'tkazib yuborgan. Muxtasar qilib aytganda, bozordan tashqarida hali ham etarli miqdorda pul kutmoqda. Natijada, bozorning turli ishtirokchilari turli manfaatlar va umidlar bilan ushbu o'sish to'lqinining oxiriga yaqinlashmoqda. Umumiy fon o'rtacha ijobiy bo'ladi. Tahlilchilar o'sish tendentsiyasi mavjudligini va aktsiyalarning adolatli bahosini oshirishdan mamnun. Aynan shu vaqtda aqlli pul tarqatish bosqichini boshlaydi. Ochiq qiziqish asta-sekin pasayishni boshlaydi, ba'zan narxning biroz pasayishi, ba'zan esa yon tomonga harakatlanishi. Ushbu nuqtada odatda turli xil "bayroqlar", "fimlovlar" va "uchburchaklar" shakllanadi.

5. Ammo biz eslaymizki, ba'zi treyderlar hali ham pozitsiyasiz va uni ochish uchun to'g'ri daqiqani kutmoqdalar. Shuning uchun, umumiy nekbinlikdan ilhomlangan treyderlar va investorlar tomonidan yuqoriga ko'tarilishning kichik harakati etarli. Yo'qotilgan foydaning o'rnini to'ldirishga harakat qilib, ko'pchilik o'z va qarz mablag'lari bilan sotib oladi - xayriyatki, fyuchers bo'yicha kafolat kafolati buni osonlashtiradi. Narxlar jadvalida ochiq qiziqishning sezilarli o'sishi bilan eksponensial o'sishni kuzatish mumkin. Olomonning uzoq pozitsiyalari aqlli pullarning qisqa pozitsiyalari hisobiga olinadi. Birinchi xatboshida tasvirlangan vaziyat butunlay takrorlanadi, ammo hozir oyna tasvirida.

Albatta, bu birja tsiklining juda soddalashtirilgan Merfi modeli. Aslida, hamma narsa unchalik aniq emas, lekin umumiy ma'nosi shunga o'xshash. Keyinchalik men ushbu modelga asoslangan savdo tizimini qanday qurishingiz mumkinligini ko'rsataman. Hozircha ochiq qiziqishning "samaradorligi" ga qaytaylik.

Yuqorida aytib o'tganimdek, har bir yangi ochilgan fyuchers ochiq foiz qiymatini 2 ga oshiradi. Ushbu qaramlikni hisobga olgan holda, biz sotilgan fyucherslarning umumiy soniga nisbatan qancha kontrakt ochilganligini aniqlashimiz mumkin. Buning uchun ochiq foizdagi o'zgarishni hisoblab, uni 2 ga bo'lish yo'li bilan yangi tuzilgan shartnomalarning umumiy sonini aniqlaymiz. Shundan so'ng natijani xuddi shu davrdagi butun savdo hajmiga bo'lib, yangi ochilgan fyucherslar foizini olamiz. . Bu qiymat 0 dan (to'liq qayta taqsimlash) 1 gacha bo'lishi kerak deb taxmin qilish mantiqan to'g'ri bo'lar edi. Lekin amalda bu butunlay to'g'ri emas. Birinchidan, "samaradorlik" taqsimot jadvalini ko'rib chiqaylik:

Yaqqol ko'rinib turibdiki, taqsimot Veybull va eksponensial o'rtasida oraliq. Agar nol qiymatlar bo'lmaganida, ehtimol bu eksponent bo'lar edi. Tahlilning haddan tashqari "aniqligi" hissa qo'shdi, chunki daqiqalar oraliqlari o'lchandi. Ammo grafikda aniqlik uchun o'ng cheti vizual ravishda kesilgan. Keling, besh daqiqalik vaqt oralig'ida fyuchers kotirovkalarining haqiqiy jadvalini ko'rib chiqaylik:

Ochiq qiziqish jadvalning pastki qismida yashil rangda, yuqori qismida esa "samaradorlik" ko'rsatkichi qizil rangda ko'rsatilgan. Aniq ko'rinib turibdiki, ma'lum bir vaqtda OI qiymati kutilgan savdo hajmidan ancha o'zgargan. Va bu texnik nuqson emas. Aslida, muammo shu. FORTS birjasida ko'pchilik optsiyalar aksiyalar yoki indekslarning o'zida emas, balki ularning fyucherslarida yoziladi. Indeks variantlari uchun yetkazib berish obyekti indeks kelajagi hisoblanadi. Va foydali optsionni amalga oshirish orqali treyder fyuchers pozitsiyasini oladi, chunki optsion shartnomasi yetkazib beriladi. Bunday holda, optsionlarni amalga oshirish fyuchers savdosi hajmida aks etmaydi, lekin ochiq foiz qiymatiga ta'sir qiladi. Va ko'pincha bunday "aql bovar qilmaydigan" emissiyalar fyuchers hayotining oxirida sodir bo'ladi. Fyuchers optsionlari yetkazib berish va variatsiya marjasini hisoblashda chalkashliklarga yo'l qo'ymaslik uchun fyuchersning o'zidan biroz oldin tugaydi.

Bunday chetga chiqishning oldini olish uchun siz COT tomonidan taklif qilingan ochiq pozitsiyalarni hisoblash usulini qo'llashingiz mumkin. Ular har hafta savdogarlarning turli guruhlarining umumiy pozitsiyalari bo'yicha hisobotlarni nashr etadilar. Endi men bunday hisobotlar bilan ishlashning barcha tamoyillarini batafsil tasvirlab bermayman, ularni Floyd Upperman va Larri Uilyamsning kitoblaridan o'rganish mumkin; Aytmoqchimanki, bunday hisobotlardan siz "kichik chayqovchilar" toifasini olib, opsion pozitsiyasiga fyuchers pozitsiyasini qo'shish orqali olomonning aniq pozitsiyasini bilib olishingiz mumkin. Agar fyuchers pozitsiyasi aniq yo'nalishga ega bo'lsa, u holda opsionlar uchun uzoq muddatli qo'l opsiyasi qisqa savdo opsiyasiga teng va uzoq muddatli fyuchers pozitsiyasiga teng deb hisoblanadi. Fyucherslar uchun COT hisobotlari jadvalini ko'rib chiqamiz:

Oltin narxlari jadvali keltirilgan. Ko'k shkala - ochiq qiziqish grafigi, qizil shkala - olomonning aniq spekulyativ pozitsiyasining grafigi. Olomonning eng katta pozitsiyalari mahalliy maksimallarga, eng kichigi esa mahalliy minimallarga to'g'ri keladigan naqshni aniqlash mumkin.

Endi siz ayirboshlash tsiklining asosiy bosqichlarida qanday savdo farqlarini ko'rishingiz mumkin:

- qisqarish bosqichi. Ochiq foizlar kamayishi bilan narx ko'tariladi;

— shortilarning to'planish bosqichi. Ochiq foizlar ortishi bilan narx tushadi;

— buqa bozorining bosqichi. Ochiq foizlar ortishi bilan narx oshadi;

— ayiq bozori bosqichi. Ochiq foizlar pasayishi bilan narx tushadi.

Shunday qilib, narx dinamikasi va ochiq qiziqishning faqat to'rtta mumkin kombinatsiyasi mavjud. Ushbu bosqichlarni tasodifiy uzoq va qisqa savdolarni ochish va ularning ishlashini tahlil qilish orqali sinab ko'rishingiz mumkin. Buning uchun biz tranzaktsiyaning har bir bosqichi va har bir yo'nalishi uchun 500 ta test o'tkazamiz. Keling, umumiy diagrammani ko'rib chiqaylik:
Birinchi 4 ta raqam 1-4 ga to'g'ri keladi uzoq pozitsiyalar faqat yuqorida muhokama birja tsikli tartibda. Oxirgi 4 ta raqam 5-8 bir xil tartibda qisqa pozitsiyalarga mos keladi. Chap grafik 10 daqiqalik pozitsiyani ushlab turish uchun, o'ngdagi yarim soat uchun taqdim etiladi. Ko'rinib turibdiki, eng foydalisi qisqa qanotda uzoq pozitsiyalarni ochishdir. Buni norentabel qisqa pozitsiyalar o'ta agressiv tarzda yopilib, keskin yo'nalishli narx impulslarini shakllantirishi bilan izohlash mumkin. Bunday impulslar yo'nalishi bo'yicha qisqa muddatli savdo kichik, ammo tez foyda keltiradi. Ochiq qiziqish ortishi bilan birga mo''tadil o'sish tendentsiyasi bo'ylab uzoq vaqtlar biroz kamroq foydali bo'lib chiqdi. Ammo bunday daqiqalarda qisqa pozitsiyalarni ochish eng foydasizdir. Jadvalga ko'ra, o'sish yoki o'rtacha pasaygan bozor bosqichlarida tuzatishlar paytida shortilarni ochish eng foydali hisoblanadi.

Albatta, haqiqiy bozorda yana ko'plab davlatlar mavjud. Shunday qilib, ko'tarilishning boshida qisqa qanot yakuniy bosqichdagi qisqa qanotga o'ziga xos xususiyatlarga teng emas. Xuddi shunday, buqa va ayiq bozorlarini tendentsiya kuchi va OI o'zgarishining tajovuzkorligi bo'yicha ajratish mumkin. Ammo oddiy savdo tizimini yaratish uchun hatto dastlabki natijalar ham etarli:

— faqat yuqoriga qarab narxlar dinamikasi OIning oshishi bilan tasdiqlangan taqdirdagina ochilish longs;
— OIning pasayishi bilan ayiq bozorining bosqichida shortilarni ochish;

— tranzaksiya davomiyligi 30 daqiqa, stop-losslarsiz.

Olingan grafikni ko'rib chiqamiz:
Tizim 2009 yil dekabr fyucherslarida sinovdan o'tkazildi. Albatta, haqiqiy savdoda siz faqat filtrlar bo'yicha savdo tizimini qura olmaysiz, ammo katta salohiyat allaqachon ko'rinib turibdi. Ochiq qiziqish dinamikasi intuitiv va mexanik savdo uchun juda ko'p foydali ma'lumotlarni taqdim etadi.

Ushbu maqolada men savdo hajmi ko'rsatkichlari va OI dinamikasidan foydalangan holda qaror qabul qilish vositalarini qanday kengaytirishingiz haqida gapirdim. Savdo zichligi joriy bozor likvidligini tahlil qilish sifatida yirik pozitsiyalarni ochish vaqtini aniqlash yoki savdo diapazonidagi tendentsiyalar va o'zgarishlarni aniqlash uchun qo'shimcha filtr sifatida ishlatilishi mumkin. OI dinamikasi hozirgi kayfiyat va birja tsiklining bosqichi haqida ko'p narsalarni aytib berishi mumkin. Ko'pgina mashhur texnik ko'rsatkichlar faqat hosilaviy moliyaviy vositalarning ichki xususiyatlarini tahlil qilishga asoslanishi bejiz emas: fyuchers va optsionlar. Va COT tamoyiliga ko'ra bozorni spekulyativ va "aqlli pul" ga bo'lish sizga bozor olomonidan uzoqlashishga va yirik bozor ishtirokchilari bilan bir xil ritmda harakat qilishga imkon beradi.

Yoqdi( 1 ) Yoqmaganlar( 0 )

Fyuchers bozorlari dinamikasini tahlil qilishda ko'pchilik tahlilchilar uch o'lchovli yondashuvdan foydalanadilar, ya'ni ular uchta ko'rsatkich bo'yicha o'zgarishlarni kuzatadilar: narxlar, hajm Va ochiq qiziqish. Kundalik shtrixli diagrammani tuzish usullari, shuningdek, undagi barcha uch turdagi ko'rsatkichlarni ko'rsatish usullari biz tomonidan 3-bobda allaqachon muhokama qilingan. Ta'kidlanganidek, tovar bozorlarida hajm va ochiq qiziqish to'g'risidagi ma'lumotlar mavjud bo'lsa-da. har bir ijro oyi uchun ular odatda prognozlash uchun ishlatiladi, umumlashtirilgan variantlar bu ko'rsatkichlar. Biroq, yuqorida aytib o'tganimizdek, sa'y-harakatlaringizni eng ommabop (ya'ni, eng likvidli) shartnomalarga qaratish uchun har bir ijro oyi uchun ochiq foiz ko'rsatkichlarini diqqat bilan o'rganish tavsiya etiladi.

Ilgari, grafiklarni o'rganayotganda, biz asosan narx ko'rsatkichlarini ko'rib chiqdik va faqat qisqacha hajmga to'xtaldik. To'g'ridan-to'g'ri grafik tahlilga uch o'lchovli yondashuvni o'rganishga bag'ishlangan ushbu bobda biz bozor dinamikasining boshqa ikkita ko'rsatkichi - hajm va ochiq qiziqish haqida batafsilroq to'xtalamiz.

BOZOR TAHLILI UCHUN YORDAMCHI KO‘RSATGANCHILAR OLIYATI VA Ochiq foizlar

Biz hajm va ochiq qiziqishni o'rganishni bozor tahlilining umumiy doirasidagi rolini aniq belgilashdan boshlaymiz. Shuni yodda tutish kerakki, uch o'lchovli yondashuvning uchta tarkibiy qismidan eng muhim ko'rsatkich, shubhasiz, narx. Ahamiyatiga ko'ra, hajmi Va ochiq qiziqish biroz pastroq. Ular birinchi navbatda tasdiqlovchi ko'rsatkichlar sifatida ishlatiladi. O'z navbatida, ularning eng muhimi - bu hajm bo'lib, ochiq qiziqish uzoqdan uchdan bir qismini qoldiradi. Agar ushbu ko'rsatkichlarning ahamiyatini aniqlash uchun shartli shkaladan foydalansak - 1 dan 10 birlikgacha - u holda narx reytingi besh, hajm - uchta va ochiq foiz - faqat ikkita bo'ladi. Ba'zi tahlilchilar rollarning bunday taqsimlanishiga rozi bo'lmasliklari mumkin, ammo u bunga asoslanadi shaxsiy tajriba muallif ishi.

Ba'zi treyderlar bozorni tahlil qilishda hajm va ochiq foiz ko'rsatkichlarini butunlay e'tiborsiz qoldiradilar, boshqalari esa ularga ortiqcha ahamiyat berishadi. Mening tajribam shuni ko'rsatadiki, haqiqat o'rtada yotadi. Kuzatuv hajmi va ochiq qiziqish, narx dinamikasi bilan birga, ba'zan bozorning mumkin bo'lgan yo'nalishini oldindan aniqlashga yordam beradi. Shu bilan birga, ba'zida bu ikki ko'rsatkich deyarli foydasiz ekanligiga amin bo'ldim. Biroq, samaradorlikni oshirish uchun texnik tahlil Ular sizning ishingizda e'tiborga olinishi kerak, ularning signallarini diqqat bilan kuzatib boring, ular juda muhim ma'lumotlarni o'z ichiga olishi mumkin.

Hajmi

Keling, ushbu ikki tushuncha nimani anglatishini qayta aniqlashdan boshlaylik. Hajmi ma'lum vaqt oralig'ida tuzilgan shartnomalar sonini bildiradi. Biz asosan kundalik chiziqli diagrammalar bilan shug'ullanamiz, shuning uchun biz ko'rsatkichlarga e'tibor qaratamiz kunduzi hajmi. Ular pastki qismida nozik vertikal ustunlar shaklida qo'llaniladi kunlik diagramma narx ko'rsatkichlari ostida. E'tibor bering, hajm shkalasi narxlar shkalasi ostida o'ng tomonda joylashgan (7.1-rasmga qarang).

Ovoz ko'rsatkichlari haftalik shtrixli diagrammalarda ham chizilishi mumkin. Bunday holda, umumiy haftalik hajm oddiygina haftalik narx oralig'ini aks ettiruvchi tegishli ustun ostida belgilanadi. Biroq, ovoz balandligi ko'rsatilmagan hayz ko'rish grafiklar. Shuni esda tutish kerakki, faqat prognozlash uchun jami(jamlangan) hajm va ochiq foiz ko'rsatkichlari.

Ochiq qiziqish

Ochiq qiziqish kun oxirigacha amalga oshirilmagan yoki bekor qilinmagan shartnomalarning umumiy soni bilan belgilanadi. Bizning misolimizda chap pastki qismida joylashgan vertikal o'lchovga e'tibor bering (7.1-rasmga qarang). Ochiq foiz ko'rsatkichlari kunning tegishli narx ustuni ostida, lekin hajm ko'rsatkichlari ustida joylashgan. Tovar fyuchers bozorlari uchun rasmiy hajm va ochiq foiz ko'rsatkichlari bir kunlik kechikish bilan xabar qilinadi va shuning uchun bir xil kechikish bilan grafiklarda paydo bo'ladi (faqat joriy savdo kunining oxirida mavjud bo'lgan taxminlar). Shunday qilib, har kuni oxirgi savdo kunining maksimal, minimal va yopilish narxlari hamda oldingi kunga toʻgʻri keladigan hajm va ochiq foizlarning rasmiy koʻrsatkichlari bilan grafikda bar chiziladi.

Ochiq qiziqish bozorda amalga oshirilmagan uzoq yoki qisqa pozitsiyalarning umumiy soni, lekin ikkalasining yig'indisi emas. Gap shundaki, ochiq foizlar miqdori shartnomalar soniga teng. Shartnoma xaridor va sotuvchini nazarda tutadi. Shunday qilib, bozorning ikki ishtirokchisi - xaridor va sotuvchi birgalikda bitta shartnomani tashkil qiladi. Ochiq foiz qiymatlari har kuni beriladi va uning yonida ijobiy yoki salbiy qiymat sifatida ifodalangan o'sha kun uchun shartnomalar sonining ko'payishi yoki kamayishi ko'rsatkichi mavjud. Bozor ishtirokchilarining faollik darajasini aniqlashga imkon beradigan ochiq foiz ko'rsatkichlaridagi (yuqoriga yoki pastga) ana shu o'zgarishlarda prognozlash vositasi sifatida ochiq qiziqishning qiymati yotadi.

Ochiq qiziqishdagi o'zgarishlarning mavsumiy tabiati. Misoldan foydalanib (7.1-rasmga qarang), biz grafikning yana bir elementini ko'rib chiqamiz. Hozirgacha biz faqat narx va hajmni ko'rsatadigan barlarni, shuningdek, ochiq qiziqishdagi o'zgarishlarni aks ettiruvchi egri chiziqni ko'rdik. Grafikning pastki qismidagi nuqta (deyarli gorizontal) chiziq besh yillik davrdagi o'rtacha ochiq foizni ifodalaydi. Bu o'rtacha ko'rsatkich qayd etadi mavsumiy tendentsiyalar ochiq qiziqishdagi o'zgarishlar. Narxlar singari, ochiq qiziqish ham hisobga olinishi kerak bo'lgan mavsumiy o'zgarishlarni namoyish etadi.

Masalan, ochiq qiziqishning o'sishi, agar u tegishli mavsumiy qiymatga to'g'ri keladigan bo'lsa, ma'lum bir daqiqada ochiq qiziqishning ko'tarilishi yoki pasayishi sezilarli bo'ladi. Bu haqiqiy ko'rsatkich (qattiq chiziq) va yilning ma'lum bir vaqtida qabul qiladigan qiymat o'rtasidagi farqlar (chiziq chiziq) ochiq qiziqishdagi muayyan o'zgarishlarning ahamiyati haqida xulosa chiqarishga imkon beradi.

Guruch. 7.1. Grafikning pastki qismida o'ng tomonda vertikal ravishda joylashgan hajm shkalasiga e'tibor bering. Ochiq foizlar shkalasi chap tomonda vertikal ravishda chizilgan. Nuqta chiziq ochiq qiziqishning besh yillik o'rtacha ko'rsatkichini ifodalaydi va uning mavsumiy tendentsiyalarini ko'rsatadi. Noyabr oxirida narxlar pasayganligi sababli hajm oshdi. Bu aniq tushkunlik belgisi. Hajmning oshishi narxning asosiy tendentsiya yo'nalishidagi harakatiga mos kelishi kerak.

Ochiq qiziqish qanday o'zgaradi? Ochiq qiziqishdagi o'zgarishlarni talqin qilish nima uchun juda muhimligini tushunish uchun har bir aniq bitim ushbu ko'rsatkichdagi o'zgarishlarga qanday ta'sir qilishini yaxshi tushunishingiz kerak.

Har safar birja savdo maydonchasida yangi bitim tuzilganda, ochiq foizlar ortishi, kamayishi yoki o'zgarishsiz qolishi mumkin. Keling, bu o'zgarishlar qanday sodir bo'lishini ko'rib chiqaylik.

Birinchi holda, xaridor ham, sotuvchi ham yangi pozitsiyalarni ochadi va shu bilan yangi shartnoma tuzadi. Ikkinchi holda, xaridor yangi uzun pozitsiyani ochadi va sotuvchi eskisini ham uzoq vaqt yopadi. Ma'lum bo'lishicha, ulardan biri yangi shartnoma tuzadi, ikkinchisi eskisini bekor qiladi. Shunday qilib, shartnomalarning umumiy sonida hech qanday o'zgarish kuzatilmaydi. Uchinchi holatda, xuddi shu narsa sodir bo'ladi, ammo faqat bitta farq bilan: sotuvchi yangi qisqa pozitsiyani ochadi va xaridor eski qisqa pozitsiyani qoplaydi. Savdogarlardan biri savdoga kirishi, ikkinchisi savdodan chiqishi natijasida ham hech qanday o'zgarishlar yuz bermaydi. To'rtinchi holatda, ikkala treyder o'zlarining eski pozitsiyalarini tugatadi va ochiq foizlarning pasayishi qayd etiladi.

Umuman olganda, agar ikkala ishtirokchi ham yangi lavozimlarni ochsa, unda ochiq qiziqish ortadi. Agar ular eski lavozimlarni yo'q qilsalar, u kamayadi. Biroq, biz allaqachon aniqlaganimizdek, agar treyderlardan biri yangi pozitsiyani ochsa, ikkinchisi esa eskisini yopsa, ochiq foiz ko'rsatkichlari o'zgarishsiz qoladi. Kun oxirida ochiq foizdagi sof o'zgarishlarni o'rganib chiqib, pulning bozorga kirishi yoki tashqariga chiqayotganini aniqlash mumkin. Bu savolga javob juda muhim, chunki u joriy narx tendentsiyasi kuchli yoki zaif ekanligini aniqlash imkonini beradi.

Hajmi va ochiq foiz ko'rsatkichlarini talqin qilishning asosiy printsipi

Texnik bozor tahlili odatda hajm va ochiq foiz ko'rsatkichlarini o'rganishni o'z ichiga oladi. Bozor kon'yunkturasining ushbu ko'rsatkichlarini sharhlash qoidalari, agar ularning sezilarli o'xshashligi tufayli bir xil. Biroq, ularning ba'zi xususiyatlarini ta'kidlash kerak. Shunga qaramay, biz hali ham o'xshashliklardan boshlaymiz va shakllantiramiz umumiy qoida hajm va ochiq foiz ko'rsatkichlarini talqin qilish. Shundan so'ng, biz har birini qanday qilib alohida talqin qilish mumkinligini ko'rib chiqamiz, so'ngra ularning umumiy jihatlariga qaytamiz.

Guruch. 7.2. Ochiq foiz indikatori oktyabrdan noyabrgacha oshib, narxlarning o'sishini tasdiqladi. Keyin ochiq qiziqishning biroz pasayishi kuzatildi, bu bozorning ba'zi ishtirokchilari, bir tomondan, foydani amalga oshirayotganligini va bozor tez orada yuqori cho'qqiga chiqishi mumkinligini ko'rsatdi. E'tibor bering, yanvar oyidagi ikkinchi narx cho'qqisida birinchisiga qaraganda kamroq ochiq qiziqish bo'lgan - noyabr oyining oxirida, shuningdek, ikkinchi narx cho'qqisi paydo bo'lganda kichik hajm va bozorning pasayishi va sotuvlar o'sishi davrida sezilarli hajm. yanvar oyida. Bularning barchasi ayiq belgilaridir.

Hajmi va ochiq qiziqish bir vaqtning o'zida ortib borayotganligi sababli, barqaror narx harakati yo'nalishi o'zgarishsiz qolishi mumkin (u yuqoriga yoki pastga). Biroq, hajmning pasayishi va ochiq qiziqish hozirgi tendentsiyaning yaqin tugashini ko'rsatishi mumkin. Keling, hajm va ochiq qiziqish dinamikasini alohida ko'rib chiqaylik (7.2-rasmga qarang).

Men ajoyib Aleksandr Eder kitobidan iqtibos keltiraman - bu bob haqida Ochiq qiziqish(Ochiq kontraktlar (lavozimlar) soni)

"Ochiq qiziqish uzoq yoki qisqa sotuvchilar ma'lum bir kunda ma'lum bir bozorda ushlab turadigan ochiq shartnomalar soni. Ochiq qiziqish barcha oldi-sotdi shartnomalari summasiga yoki barcha sotish shartnomalari yig'indisiga teng (birinchi summa har doim ikkinchisiga teng)...

Shartnoma tuzilgan tovarni yetkazib berish orqali fyuchers yoki optsion pozitsiyasini yopish uchun ikkala tomon - sotuvchi va xaridor ushbu bozorda belgilangan birinchi ogohlantirish kunigacha kutishlari kerak. Shuning uchun sotib olish shartnomalari soni sotish shartnomalari soniga teng...

Ochiq qiziqish bozor juftlik - yangi sotuvchi va yangi xaridor bilan to'ldirilgandagina ortadi. Ularning kelishuvi yangi shartnomani yaratadi. Aytaylik, oltin bozoridagi ochiq qiziqish 8500 ta kontrakt. Bu shuni anglatadiki, ma'lum bir kunning oxiriga kelib, 8500 ta sotib olish shartnomasi buqalar tomonidan, 8500 ta sotish shartnomasi esa ayiqlar tomonidan amalga oshiriladi. Agar ochiq foizlar 8600 ga oshsa, 100 ta yangi shartnoma tuzildi.

Ochiq qiziqish uzun buqa qisqa ayiq bilan savdoga kirganda kamayadi. Ikkalasi ham o'z pozitsiyalarini yopib qo'ygandan so'ng, ochiq foizlar bitta shartnomaga kamayadi, chunki u mavjud bo'lmaydi. Agar yangi buqa pozitsiyani yopishni xohlaydigan eski buqadan shartnoma sotib olsa, ochiq qiziqish o'zgarishsiz qoladi. U qachon ham o'zgarmaydi yangi ayiq qisqa pozitsiyani ochadi va uning bitimdagi sherigi pozitsiyani yopish uchun sotib oladigan eski ayiq bo'ladi.
Ko'pgina fyuchers va optsion bozorlari narxlardan bir kun keyin ochiq qiziqish ma'lumotlarini nashr.

Valyuta bozorlarida ochiq qiziqish odatda yiliga to'rt marta eski shartnomalar tugashi bilan tushadi. Agar pasayish bo'lmasa, bu tendentsiyaning kuchliligini ko'rsatadi, uning sur'ati tezlashishi mumkin.

Ochiq qiziqish buqalar va ayiqlar o'rtasidagi ziddiyatning kuchini aks ettiradi. Ochiq qiziqish qanchalik yuqori bo'lsa, joriy tendentsiya shunchalik uzoq davom etadi. OI buqalarning uzoq pozitsiyalarni ochish va egallashga tayyorligini aks ettiradi va qisqa pozitsiyalarni ochishga tayyor.
TAKTIKA: Agar ochiq qiziqish 10% yoki undan ko'proq o'zgarishlar, bu jiddiy e'tiborga loyiqdir; 25% o'zgarish ko'pincha juda muhim signallarni yuboradi. Ochiq qiziqishdagi o'zgarishlarning ahamiyati - uning oshishi, kamayishi yoki o'zgarmasligi - hozirgi vaqtda narx tendentsiyasiga bog'liq: o'sish, pasayish yoki o'zgarishsiz.
1. Narxlar ko'tarilganda ochiq qiziqishni oshirish, ko'tarilish tendentsiyasini tasdiqlaydi va uzoq pozitsiyalarni ochish yoki oshirish uchun signal beradi. Bu qisqa sotuvchilar soni ortib borayotganidan dalolatdir. Oxir-oqibat ular qochishga majbur bo'lishadi va ularning qisqa pozitsiyalarini qoplash uchun sotib olishlari narxlarni yanada oshiradi.
2. Narxlar tushganda ochiq foizni oshirish arzon xaridorlarning faolligini bildiradi. Bu siz qisqa o'ynashingiz mumkin degan ma'noni anglatadi, chunki ular ishga tushganda, ularning sotilishi narxlarni yanada pasaytiradi.
3. Narxlar savdo oralig'ida bo'lganda ochiq qiziqishning oshishi, - ayiqcha o'yin uchun signal. Qisqa sotuvlar asosan kichik chayqovchilar tomonidan emas, balki tijorat kontingenti tomonidan amalga oshiriladi. Narxlar o'zgarmaganida ochiq qiziqishning ortishi tajribali savdo treyderlarning qisqarishini kuchaytirishi mumkinligini ko'rsatadi.
4. Narxlar savdo oralig'ida bo'lganda ochiq foizga tushib qolish, tijorat kontingenti qisqa pozitsiyalarni yopayotganini ko'rsatadi, ya'ni bozorda ko'tarilish uchun pul tikish. Bu sotib olish uchun signaldir.

5. Agar ochiq foizlar pasaysa va narxlar ko'tarilsa, bu g'olib ham, mag'lub ham qo'rqoq ekanligini bildiradi: uzoq o'ynaganlar o'z foydasini olishga shoshilishadi, qisqa o'ynaganlar esa o'z pozitsiyalarini yopishadi. Ko'pchilik tomonidan qabul qilingan tendentsiya orqaga qaytishga tayyor: sotish va qisqarishga tayyorgarlik ko'rish vaqti keldi.
6. Narxlar tushganda ochiq foizlarning kamayishi xaridorlar bozordan qochib ketayotganini, qisqa sotuvchilar esa o'z pozitsiyalarini yopayotganini ko'rsatadi. Agar bozor inqirozi paytida ochiq foizlar tushib qolsa, qisqa pozitsiyalaringizni yoping va uzoq davom etishga tayyorlaning.
7. Narxlar ko'tarilganda doimiy ochiq qiziqish yanada ko'tarilish so'roq ostida ekanligini va trendning eng foydali vaqti tugaganligini bildiradi. Uzoq pozitsiyalarda himoya to'xtash tartibini kuchaytirish va yangi xaridlardan qochish kerak. Narxning pasayishi davrida doimiy ochiq qiziqish pasayish tendentsiyasining tugashi haqida ogohlantiradi; Qisqa pozitsiyalarda himoya to'xtash tartibini kuchaytirish yaxshidir. Narxlar savdo oralig'ida bo'lgan doimiy ochiq qiziqish yangi hech narsani oshkor etmaydi.
Ko'rsatkichni kuzatib boring savdogarlarning ishtiroki(treyderlarning majburiyatlari - COT), qaysi guruhlar yangi xaridorlar yoki sotuvchilarning ko'pchiligini aniqlash mumkin: kichik chayqovchilar, yirik chayqovchilar yoki tijorat kontingenti.

Ochiq foizlar kun oxirida bozor ishtirokchilari tomonidan mavjud bo'lgan variantlar yoki fyuchers shartnomalarining umumiy sonini aks ettiradi.

Bu variant asosan fyuchers bozorida qo'llaniladi. Boshqacha qilib aytadigan bo'lsak, ochiq foizlar hozirgi kunga qadar etkazib bermagan yoki spekulyativ savdo pozitsiyalarini yopilmagan fyuchers shartnomalarining umumiy sonini ko'rsatadi.

Investorlar ko'pincha fyuchers bozoridagi tendentsiyalar va o'zgarishlarni tasdiqlash uchun ushbu o'lchovdan foydalanadilar, chunki u pul oqimlarini aks ettiradi. Shartnoma ikki tomon - xaridor va sotuvchining sa'y-harakatlari bilan tuziladi. Shuning uchun, ma'lum bir bozorga umumiy ochiq qiziqishni o'lchash uchun faqat xaridorlar sonini yoki faqat sotuvchilar sonini hisobga olish kerak.

Ochiq foizlar kunlik shartnomalar sonining ko'payishi yoki kamayishiga qarab ijobiy yoki salbiy bo'lishi mumkin.

Fyuchers va optsion savdosining xususiyatlari

Opsion - bu o'z egasiga asosiy aktivni belgilangan narxda sotib olish (koll optsioni) yoki sotish (put optsioni) huquqini beruvchi shartnoma. Fyuchersdan farqli o'laroq, u xaridor uchun huquq va sotuvchi uchun majburiyatni ta'minlaydi.

Aynan shu optsionlar va fyuchers shartnomalari - tuzilgan, lekin hali bajarilmagan yoki tugatilmagan - ochiq foizlar qiymatini aniqlashda hisobga olinadi.

Ochiq foizlar qanday hisoblanadi?

• Agar ikkita treyder (xaridor va sotuvchi) yangi pozitsiyani yaratsa, ochiq foizlar bittaga ortadi. Bozorga pul keladi.
• Agar ikkita treyder eski pozitsiyani yopsa, ochiq foizlar bitta shartnoma bilan kamayadi. Pul bozorni tark etadi.
• Agar treyder o'zining mavjud pozitsiyasini boshqa treyderga o'tkazsa, ochiq qiziqish o'zgarmaydi. Bozordagi pul miqdori bir xil bo'lib qolmoqda.

Savdoda ochiq qiziqishdan foydalanish

Narx ko'tarilganda ochiq qiziqishning ortishi o'sish tendentsiyasi foydasiga gapiradi va narx pasayganda ochiq qiziqishning oshishi pasayish tendentsiyasi foydasiga gapiradi. Agar narx ochiq qiziqishni o'zgartirmasdan ko'tarilsa yoki tushsa, bu tendentsiyaning o'zgarishi yaqinlashayotganligini ko'rsatadi.

Hajmlar soni har kuni noldan boshlangan bo'lsa-da, ochiq foiz qiymati keyingi kunga o'tadi va bozor tendentsiyalari va likvidlik haqida muhim ma'lumotlarni taqdim etadi.